银行股涨疯了，五大行又双叒新高！

　　19日盘中，工商银行（601398）、农业银行（601288）、中国银行（601988）、建设银行（601939）、交通银行（601328）盘中均涨超2%，股价集体再创新高。此外，沪农商行（601825）涨超6%，成都银行（601838）、江苏银行（600919）、苏农银行（603323）涨超3%。

　　值得注意的是，这波银行股行情波澜壮阔，2024年以来在市场波动较大的情况下，银行板块累计涨幅达28.31%，在31个申万一级行业中排名第一。据统计，A股工商银行年内累涨40%，农业银行年内累涨43%，中国银行年内累涨31%，建设银行年内累涨31%。银行板块中年内涨幅最大的是南京银行（601009）和交通银行，累涨幅度分别为50%和47%。

　　目前这波行情暂时没有结束的迹象，有网友调侃“天空”还是银行股的极限。

　　有券商分析表示这轮银行股的爆发或有三大原因：一是股息率选股逻辑在板块内的扩散，高股息策略从国有行扩散到中小行；二是地产政策的放松；三是市场对于银行净息差下行斜率放缓以及基本面即将见底的期待。

　　01 被动资金是重要推手

　　在这轮行情中，被动资金是重要推手，特别是指数型基金。

　　截至二季度末，主动型基金（包括普通股票型、混合偏股型、股债平衡型、灵活配置型基金）重仓持有银行市值为412亿元，占主动型基金重仓市值的2.77%，较一季度末提升0.31个百分点。在细分板块中，国有大行、股份制银行、城商行、农商行基金重仓市值占比分别为0.87%、0.67%、1.04%、0.19%，较一季度末分别提升0.16个百分点、0.002个百分点、0.08个百分点、0.07个百分点。

　　相比之下，指数型基金（包括被动指数型、增强指数型基金）重仓持有银行市值占比提升1.31个百分点，主要加仓国有大行、股份制银行。截至二季度末，指数型基金重仓持有银行市值为731亿元，占主动型基金重仓市值的8.79%，较一季度末提升1.31%。在细分板块中，国有大行、股份制银行、城商行、农商行基金重仓市值占比分别为2.09%、6.09%、0.47%、0.15%，较一季度分别变动0.64个百分点、0.53个百分点、-0.01个百分点、0.14个百分点。

　　数据显示，二季度，全部基金重仓银行市值前五名为招商银行（600036）、兴业银行（601166）、工商银行、交通银行、农业银行，交通银行为新进入。

　　近期，央行打出一套降息“组合拳”，公开市场操作利率、LPR和MLF利率接连下降。随后六大行宣布下调存款挂牌利率，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行和邮储银行（601658）集体下调存款挂牌利率，下调幅度在5至20个基点之间。

　　7月26日，招商银行和平安银行（000001）调整人民币存款利率。7月29日，兴业银行、光大银行（601818）、民生银行（600016）、浦发银行（600000）、中信银行（601998）、华夏银行（600015）、广发银行、浙商银行（601916）、渤海银行、恒丰银行10家股份制银行调整人民币储蓄存款利率。至此，12家全国性股份制银行全部完成本轮存款利率下调。

　　国信证券银行业分析师王剑指出，作为2020年以来银行业绩增速下行的主要拖累，净息差有望在今年寻底，预计今年同比降幅在15~20BP，明年或能控制在10BP以内，2024年将是此轮业绩下行周期的尾声，而银行股的估值仍在低位。

　　金融监管总局8月9日公布商业银行最新监管指标情况，数据显示，商业银行净息差水平已现企稳，股份制商业银行净息差水平还略有回升。同时，国有大型商业银行的资产增长速度继续保持行业领先，其集中度也得到进一步提升。

　　02 未来还会继续涨吗？

　　在“大象起舞”后，对于银行股未来趋势，财通证券（601108）指出，国有大型银行股表现强劲背后的主要驱动力是长端利率的下降，这为追求稳定收益的投资者提供了高股息资产的吸引力。中信证券研报称，当前银行股具备政策支持度和业绩稳定性的支撑，叠加金融产品配置偏好逻辑不改，分红收益空间确定性强。

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