根据披露的机构调研信息，5月29日，兴银基金对上市公司福斯达（603173）进行了调研。

从市场表现来看，福斯达近一周股价下跌2.07%，近一个月上涨11.43%。

基金市场数据显示，兴银基金成立于2013年10月25日，截至目前，其管理资产规模为1140.49亿元，管理基金数80个，旗下基金经理共17位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为兴银长盈定开债A（004123），近一年收益录得4.67%。

兴银基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

问：公司2023年内销、外销毛利率较上一年均有下降，主要是市场竞争还是成本端有压力

答：从业务角度理解，毛利率浮动在正常范围内，公司每个项目的毛利率不同，近年来国内市场竞争激烈，内销项目毛利率也受一定影响有所下降。公司主要做成套设备，通常自制部分毛利率较外购部分高，当年确认收入中项目外购和自制部分占比分布也会影响毛利率。2022年和2023年，公司存在部分海外品牌供应商提高产品价格，增加项目成本。公司在项目执行过程中也通过采取多种方式策略降低项目成本。

问：公司2023年计提存货减值较多的原因是什么

答：公司根据《企业会计准则》相关规定，存货及合同

　　履约成本按照成本与可变现净值孰低计量，对存货及合同履约成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。公司部分项目发生预计成本之外的额外支出，导致部分项目的剩余成本超出该项目尚未确认的收入，相应计提存货跌价准备。同时公司存在部分项目终止执行，导致剩余的存货发生跌价损失。对于终止项目相关存货，公司积极推动进行利用。

问：公司2024年第一季度毛利率较高的原因

答：主要原因是2024年第一季度确认收入的项目普遍毛利率较高。公司不同项目毛利率有一定差异。

问：公司2024年第一季度收入没有比去年增长多少，但是利润大幅增长的原因是什么

答：主要原因是2024年第一季度确认收入的项目普遍毛利率较高，还有部分老款收回增加利润。

问：公司2024年第一季度信用减值转回具体情况

答：公司持续加强应收账款催收，原来老款按账龄计提减值后在一季度收回。

问：请问公司去年国内海外交付比例是怎样的？

　　2024年海外交付比例会提高吗

答：公司2023年外销收入占比约40%，内销收入占比约60%。2024年海外交付比例具体要看项目实际发货情况。

问：公司海外订单毛利率比国内订单高很多，未来3-5年内海外订单毛利率趋势

答：海外订单毛利率要看海外市场竞争情况，公司目前较国际竞争对手具有明显的成本优势，如果越来越多的国内竞争对手谋求海外市场参与国际竞争，竞争激烈可能导致未来毛利率下降。

问：2023年收入中分产品冷箱等增长比较快的原因

答：公司为应对市场竞争，公司产品不只是聚焦于成套空分设备，未来将继续不断丰富整个产品结构，做到产品多样化。公司目前还有液化天然气装置、碳氢分离冷箱等产

　　品，还会推其他下游石化、石油化工单体设备，筹划和推动以技术为支撑的产品贸易。

问：公司目前产能情况

答：公司目前拥有三块生产基地，为兴中路厂区、兴起路厂区、德清厂区，海盐生产基地预计今年年底前投产。

问：公司核心设备是否会考虑自制

答：一些外购的核心设备，比如压缩机、电机等，属于跨行业产品，目前公司未考虑自制。

问：原材料有做价格锁定吗

答：原材料中外购件占比较高，部分外购件会签订协议价。铝、不锈钢、碳钢占比较低，也是向贸易公司购买。

问：公司海外项目都是自己去竞标吗

答：公司大部分项目都是直接和业主谈判的，部分项目是总包做的项目，我们供应商务，一般来源有客户介绍、参加展会等。

问：公司目前LNG项目情况

答：公司今年1-3月没有LNG设备确认收入。公司目前LNG项目最大能做到日产200万方。目前在手订单有LNG项目。

问：目前海运费涨价对公司有什么影响

答：公司国外业务合同主要采用FOB贸易条款，公司负责发货到港口，海运费客户承担，部分项目为CIF，海运费上涨对公司有一定影响。

问：公司有没有计划在海外建厂

答：公司产品出口涉及的国家和地区较多，且下游客户行业分布较广，公司目前没有海外建厂计划;

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