市场挺价意愿增加,豆油基差有望继续走高
[导语]进入8月以来,豆油市场整体震荡下行,主要受到供应相对宽松而需求疲软所致。另外美农最新月度供需报告偏空,市场担忧全球大豆供应过剩,豆油跟随原料大豆下滑。随着国内中秋备货期来临,接近8月中旬左右,市场挺价意愿增加,基差逐步走高,预计国内豆油基差仍有机会上涨,现货价格或试探上涨。
上半月豆油价格下滑
进入8月以来豆油市场震荡下滑,甚至创下4年来同期新低。据数据显示,截至8月15日,国内一级豆油均价为7568元/吨,较月初回落200元/吨,跌幅2.57%;较去年同期回落1082元/吨,跌幅12.51%。因豆油现货价格不断回落,加之压榨企业开工不稳定及豆粕行情太差,豆油市场挺价意愿逐步突出,通过现货市场基差走势图可以看出,8月中旬前市场基差逐步抬头,截至8月15日,国内一级豆油现货平均基差报价为Y2409+230元/吨,较月初基差报价提高61元/吨,幅度36%。上半月原料大豆供应充裕,压榨企业整体开工基本稳定,豆油产出量增加,供应宽松,在一定程度制约了市场走势;虽然市场挺价意愿增加,但在供强需弱及美豆丰产预期的影响下,市场价格回落至近4年同期新低。
需求偏弱,豆油库存高位
因压榨企业整体产出量大而需求偏弱导致2024年以来国内豆油周度库存整体偏高,据数据统计,截至8月9日,国内豆油库存为106.82万吨,较前一周提高0.11万吨,超出近5年均值。虽然因豆粕胀库导致局部压榨企业开工不稳,但豆油整体产出增加,供应面相对宽松,需求偏弱,进而无法给予市场有利支撑。从需求数据来看,截至8月15日,国内主要大豆压榨企业成交总量为13.09万吨,环比上月同期回落12.19万吨,减幅48.22%。当月成交量明显下滑,说明市场整体需求清淡,基本为刚需补库,无法给市场提供反弹动力。
国内临近备货期,价格有望反弹
当前美国中西部地区的天气基本利于大豆作物生长,美豆丰产预期浓。据美国农业部最新月度报告数据显示,8月美国2024/2025年度大豆产量预期为45.89亿蒲式耳,市场预期为44.69亿蒲式耳,7月预期为44.35亿蒲式耳。8月美国2024/2025年度大豆期末库存预期为5.6亿蒲式耳,市场预期为4.65亿蒲式耳,高于预期,7月预期为4.35亿蒲式耳。截至8月11日,美国大豆优良率为68%,上年同期为59%,市场预计优良率67%。所以从成本端来看,丰产的预期前景将抑制豆油反弹。
虽然成本端或无法给予豆油有利支撑,但因豆粕市场持续偏弱激发起压榨企业及市场对豆油挺价的意愿,预计国内市场豆油基差报价或维持走高趋势,加之国内逐步进入中秋备货期,预计豆油短期内或有反弹机会。
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