1、公司为多肽细分行业领先者，是我国化学合成多肽行业的重点骨干企业之一。

　　公司现生产和销售的多肽药物主要包括注射用胸腺法新（曾用名：注射用胸腺肽α1）、注射用生长抑素、注射用胸腺五肽。免疫调节类多肽产品“基泰”（注射用胸腺法新）是公司的主导产品，目前广泛应用于各型肝炎、肿瘤、重症感染等疾病的治疗，是最重要的利润来源。

　　2、行业平稳增长，公司市场份额靠前。2007年-2010年我国化学合成多肽药物市场规模复合增长率达到27.27%。2010年的销售额为76.11亿元。预计到2015年我国化学合成多肽药物市场规模将达到137.28亿元。公司主要产品基泰在其细分市场中市场份额较大，按销量计算，公司2010年市场份额为29.18%，市场排名第二。

　　3、在研产品丰富，创新能力凸显。目前在研品种主要集中在糖尿病、神经系统性疾病、心血管类疾病、肝病等。新产品中多肽类药物有依非巴特、艾塞那肽及特立帕肽，其他各种治疗类别用药也均有较好的市场前景，研发成功后将成为公司主营业务的重要补充，此外，多肽原料药中间体也有望成为公司未来的收入增长点。

　　4、公司此次募投项目主要有两个，计划投资资金不少于3亿元；资金主要投向现有厂房技改及新厂房建设项目和研发中心建设项目等，从而解决公司现有产能严重不足问题，同时，通过研发新产品，拓展产品线，增强公司的核心竞争力。

　　三、市场风险：

　　1、产品单一风险；2、产品招标降价风险。

　　四、盈利预测：

　　预计公司2012-2014年EPS分别为0.70、0.82和0.95元。

　　五、投资策略：

　　当前可比公司2012年平均动态市盈率为25-30倍；考虑到近两年由于公司产能限制导致增速放缓的现状，我们认为该股上市后价格可能在18-25元。