汽车核心零部件业务板块将成为未来盈利增长看点。公司新购标的ARC集团是专业研发、设计、生产和销售气体发生器的跨国公司，其营收从2012年的1.9亿美元至2015年的3.2亿美元，年复合增长率近19%，表现出快速成长的态势。依据销售合同和订单进行测算，2016年ARC集团的EBITDA约为0.74亿美元，折合人民币4.81亿元。

　　地产业务稳步发展。公司2015年签约销售额约为80亿，2016年计划签约销售额为84亿。同时，在现有项目销售回款后将加大土地储备力度，战略重点将仍集中于上海、北京、宁波等一线及核心二线城市。

　　定增计划将大幅降低资产负债率。公司今年3月公告拟定增募集资金总额不超过8.25亿元，如果定增顺利实施，公司资产负债率将由目前的78%降至58.5%左右，较低的资产负债率给公司利用资金杠杆进一步实现发展提供了空间。大股东增持和员工持股计划推出，凸显了大股东对于公司长期发展的坚定信心、提升核心员工的工作积极性。

　　公司盈利预测及投资评级。公司作为区域性的龙头企业，随着差异化拿地策略和新并购标的的落实，将实现“地产+汽车”的这一发展模式。随着公司新发展模式逐渐发展成熟，预期公司业务多元化的目的将达成，新增汽车板块和传统地产业务将实现资金互补，从而带动整个公司的盈利能肋条稳定增长。我们预计公司2016-2018年营业收入分别为115.01亿元、125.04亿元和132.48亿元，EPS分别为0.52/0.55/0.57元，对应PE分别为18.33/17.44/16.87倍，维持公司“推荐”评级。