一周行情回顾:建材行业跌幅7.56%,水泥制造板块跌幅5.52%
建筑材料申万一级行业指数下跌7.56%,沪深300指数下跌3.73%;细分行业指数中,水泥制造指数下跌8.08%,玻璃制造下跌11.42%,耐火材料指数下跌5.52%,其他建材指数下跌5.94%,管材指数下跌8.22%。
各子行业运行情况:水泥和玻璃价格上涨、玻纤价格稳定
本周全国水泥价格较上周上涨。价格上涨地区主要有内蒙、天津和云南,浙江熟料上调20元/吨;价格下跌区域有南京和马鞍山。3月中下旬,国内水泥市场需求继续提升,华东、中南地区绝大多数恢复到正常水平;华北、西北地区发货恢复4-7成不等,库存较低,价格持续推涨;西南地区发货维持在8成左右。限产结束,各生产线陆续复产,整体库存水平偏低叠加需求提升,预测3月底前多地水泥价格将会迎来第一轮普涨。
本周国内浮法玻璃价格较上周上涨。近日下游终端需求一般,订单多以去年收尾项目为主,中小加工企业订单量不足,整体开工率偏低。原片企业走货一般,提价略有难度,成交平稳。3月下旬至4月中旬仍为行业淡季,市场需求量不足,整体库存水平偏高,预计短期仍以平稳运行为主。
本周无碱粗纱市场价格较节前稳定。国内市场逐步回暖,多数厂家出货平稳,各厂库存略有消化。部分产品仍处紧俏状态,但终端需求较节前稍有缩减,受下游产品价格影响,国内各池窑企业价格一季度暂无较大调价计划,不排除个别厂家进行政策性价格微调。
小建材原材料方面,沥青价格较上周稳定,较去年上涨3.6%;PVC价格较上周下降50元/吨,累计较去年同期上涨1.8%;PP-R价格较上周下降50元/吨,累计均价较去年下跌8.8%。
行业观点:推荐业绩稳健标的,玻纤行业景气度向好
水泥行业供给端因环保、错峰生产期限延长等受限,供需格局总体平稳。18年1-2月全国水泥产量同比增长4.1%,下游需求恢复中。2018年初水泥价格为历史最高水平,产品盈利能力均明显改善,预计主要企业一季度盈利继续大幅增长。
玻纤行业景气度高,需求持续向好,预计供需紧平衡态势下,2018年玻纤价格仍看涨。中国巨石新增产能释放,粗纱巨头地位稳固,美国工厂将于2018年下半年投产,受贸易壁垒影响小,未来侧重布局高端电子纱、电子布市场,叠加营收结构改善及产品提价,量价齐升下营收与业绩增速加快;中材科技旗下泰山玻纤营收及盈利规模快速扩张,持续高增长与高盈利,为玻纤行业弹性标的,风电叶片业务需求2018年向好,叠加锂膜业务贡献业绩与估值增量,总体经营持续改善。
其他新型建材中,鲁阳节能2017年和2018年一季度业绩翻倍式增长,超出市场预期,高端陶纤放量,中低端产品竞争格局优化,产品进入涨价通道。伟星新材零售业务占比高、持续成长性好,高毛利率持续,为稳健成长典范。
风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。