事件描述

　　2022年8月8日，公司发布公告，拟与火炬管委会、厦门同安区政府签订《合作协议》，打造新能源基地。本次厦门新能源总部的签约，标志着公司新能源战略的实质落地取得重大突破。

　　事件点评

　　新能源基地总投资23亿元，战略转向新能源及车载智能化FPC及模组。公司新能源基地包括100条CCS产线，10万平米FPC产线，50条SMT产线，规划总投资额23亿元，包括厂房土建工程3.6亿元，装修工程3.3亿元，设备投资8.1亿元，铺底流动资金8亿元，其中固定资产投资在2022-2024年分别不低于1/2.5/3.5亿元。公司大手笔投资建设新产线，可助力公司从消费电子领域向新能源及车载智能化FPC及模组领域转变。根据公司规划，项目公司2023年-2027年产值将由6亿元递增至32亿元，缴纳两税由3300万元递增至1.75亿元。未来随着新产品大规模量产，公司盈利水平或将得到显著提升。

　　动力电池FPC产品升级为CCS产品，产品价值量倍增。在动力电池BMS管理系统的CCS模组中，FPC替代传统铜线束成为新能源动力电池首选的绝对主力方案，在电池的运行信号传输中起关键作用。公司历史上一直以FPC形式向新能源客户供货，本次项目将FPC制造升级为CCS模组，单线价值量成本增长，产品能够满足公司客户对FPC及CCS的一站式采购需求。

　　同步跨入储能电池市场，实现客户全覆盖。

　　储能CCS模组分为FPC配套的CCS模组及铜线束配套的CCS模组。FPC在储能电池中替代传统线束方案的进度晚于动力电池。为了抓住储能市场机遇，本次项目有部分是线束配套的CCS模组产能，可弥补公司在这一领域的空白，为公司同步跨入储能电池市场打下坚实基础。目前公司CCS产品已向客户小规模供货并获得较好认可。

　　投资建议

　　考虑公司新建的CCS产线明后年进入产能释放期，预计公司2022年-2024年归母净利润分别为-0.69亿元、2.47亿元、5.85亿元，相当于公司2023年31.9倍的动态市盈率，首次覆盖，给与“买入-B”的投资评级。

　　风险提示

　　CCS新产线达产不及预期；消费电子需求持续下滑；原材料价格大幅上行。