盈利能力持续提升，经营质量优异。2023Q3，公司实现收入利润同环比增长。2023年1-9月，公司加权平均ROE达到12.73%，同比+2.04pct，盈利能力持续提升；公司期间费用率同比+2.45pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为4.49%/1.76%/-1.31%/9.71%，分别同比增长0.25pct/0.02pct/1.92pct/0.26pct；公司经营活动产生的现金流量净额为2.26亿元，同比+297.36%，经营质量优异，现金流充裕。
　　通信芯片业务表现亮眼，在手订单持续充盈。通信芯片业务方面，公司旗下子公司珠海中慧在1-9月营收/净利润同比增长66%/98.5%，Q3营收/净利润同比增长112%/180.5%，该子公司已于2022年入选珠海市创新百强企业；公司旗下威铭能源NB-lot物联网水表软件V1.0项目获2023年湖南省移动互联网产业发展专项资金支持，智慧水务物联网系统解决方案获得政府认可。截止今年9月底，公司在手订单为29.26亿，同比增长28.5%，在手订单充裕，后续增长潜力大。
　　注重科技创新，海外市场加速布局。截至2023年9月，公司研发费用支出1.61亿，同比增长15%，占营收比为9.7%,公司在研发上保持持续投入，以科技赋能新品迭代，前三季度公司取得有效专利712项，比去年增加17项，其中发明专利143项，以创新为引擎推动高质量发展，前三季度参与的国家标准发布11项、团体标准发布1项。海外市场增获老挝国家电力公司订单，提供电力AMI全套系统解决方案，在西非获4.2万台超声波水表订单，成为该国智慧水表改造计划第一批产品供应商，再次体现公司在物联网和智慧能源管理产品方面综合优势。
　　盈利预测和投资评级：公司为国内能源物联网领军企业，随着公司产品结构的调整，我们调整公司盈利预测，预计2023-2025年公司有望实现营业收入25.91/32.78/39.50亿元，归母净利润为5.40/6.86/8.47亿元，当前股价对应PE分别为25X、20X、16X，维持“买入”评级。
　　风险提示：核心竞争力风险、经营风险、行业风险、宏观环境风险、海外市场拓展风险，原材料波动风险。