出行/免税：冰雪主题旅游热度持续，海南离岛免税客单价持续下探
　　出行/旅游：（1）元旦假期国内旅游人次、收入恢复率边际改善，2024冰雪季哈尔滨、长白山等冰雪游目的地热度高涨，地方政府牵头振兴文旅+社媒放大传播声量，看好寒假/春节假期冰雪旅游热潮长尾效应；（2）2024年旅游市场进入新繁荣周期，2024年把握科技文旅、出境游、银发旅游三条旅游行业增长主线。（3）2023年国内航空客运恢复至疫前水平，国际客运量持续爬坡，根据航班管家测算，2023年我国民航旅客运输量预计完成6.2亿人次，同比增长145.9%，整体恢复至2019年93.8%，年末国际/地区航班月度恢复率已超60%。访港数据追踪：本周（12.30-1.5）内地访客总入境人次达700961人，环比+40.2%（元旦假期内地访港43.38万人次）。免税：根据海口海关，2023年共监管离岛免税销售金额436.4亿元/yoy+25.4%，整体恢复至2021年同期的88.5%；免税购物人数675.6万人次/yoy+60%，与2021年基本持平。12月离岛免税销售环比回暖，同比仍有承压，客单价恢复仍需静待消费力复苏。
　　教育/餐饮：教育部作双减三年工作部署，关注平价茶饮出海
　　教育：为深入贯彻落实“双减”工作的决策部署，锚定三年目标，教育部在京召开全国“双减”工作视频调度会，提出要全面使用全国监管平台，常态化审查培训材料和人员，提升非学科服务质量，做学校教育的有益补充，做好科学教育“加法”。广东省教育厅召开工作会，要加快推进非学科类审批办证工作。餐饮：蜜雪冰城、古茗递交招股书，关注平价茶饮出海。2022年东南亚现制茶饮店市场连锁化率约20%，显著低于中国市场的52%，头部品牌发展空间广阔。
　　美丽：2023年中国化妆品国产替代趋势显著，爱美客2023Q4增速环比修复
　　（1）化妆品：2023年中国化妆品行业整体规模为7972亿元/yoy+5.2%。其中线上渠道GMV4045.9亿元，yoy+9.96%，凭借抖音和快手高速增长，市场规模反超线下渠道。国产品牌市场规模超外资品牌，市占率50.4%，欧美品牌市占率30.9%，日韩化妆品在中国市场规模同比均有2位数下滑，其他外资品牌虽然市场份额较小，但销售额同比增速较快。（2）爱美客：公司发布2023年度业绩预告，预计2023实现归母净利润18.1-19亿元，同比增长43%-50%，扣非净利润17.82-18.72亿元，同比增长49%-56%，非经损益影响约2800万元。单2023Q4公司预计实现净利润3.92-4.82亿元，同比2022年增长44%-78%。
　　本周社服板块跑赢大盘，教育、旅游类领涨
　　本周（1.2-1.5）社会服务指数-1.14%，跑赢沪深300指数1.83pct，在31个一级行业中排名第13；2023年初至今社会服务行业指数-22.9%，低于沪深300指数的-14.01%，在31个已级行业中排名第26。本周旅游、教育类标的领涨。
　　受益标的：新东方、好未来、学大教育、科德教育、泡泡玛特、罗曼股份、大丰实业、倍加洁、长白山、银都股份、水羊股份、科思股份、福瑞达、康冠科技、华熙生物、爱美客、米奥会展。
　　风险提示：项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。