事件
公司发布2023年度以及2024年一季度报告。2023全年实现营业收入515.73亿元,同比增长10.13%,归母净利润71.84亿元,同比增长11.44%;扣非归母净利润69.50亿元,同比增长10.43%。
其中四季度实现收入230.06亿元,同比增长8.45%;归母净利润30.23亿元,同比增长8.32%;扣非归母净利润28.78亿元,同比增长6.57%。
2024年一季度实现营业收入76.99亿元,同比增长24.25%,归母净利润5.96亿元,同比增长13.69%;扣非归母净利润5.48亿元,同比增长16.38%。
简评
业绩符合预期,23Q4保持平稳增长,24Q1稳健上行
1)2023全年归母净利润/扣非归母净利润达到71.84/69.50亿元,同比稳增11.44%/10.43%。受益于国内电力设备行业景气度提升,2023年电网投资完成额达到5275亿元,同比稳增5.4%,公司作为行业龙头,业绩保持稳中有增。
2)2024第一季度营收76.99亿元,同比增长24.25%,归母净利润/扣非归母净利润分别为5.96/5.48亿元,同比增长13.69%/16.38%。2024年一季度业绩实现稳健上行。
网内业务基本盘稳固、网外业务增速较快
1)分领域来看,2023年公司电网相关行业收入359.10亿元,同比增加1.98%;其他行业收入155.54亿元,同比增加34.96%,电网业务为基本盘,网外业务增速更快。
2)分地区来看,2023年国内收入500.70亿元,同比增加8.72%;海外收入13.94亿元,同比高增104.07%,主要系海外业务拓展及项目执行加速。
3)分板块来看,①智能电网:需求向好,主业稳定增长。营收256.35亿元,同比增加2.57%,主要系公司加强电网产品市场拓展。②数能融合:收入快速提升。营收111.34亿元,同比增加21.73%;主要系公司加强网络安全、生产运营信息化等业务拓展。③能源低碳:保持较快增长。营收96.38亿元,同比增加33.47%;主要系公司大力拓展储能、光伏等业务。④工业互联:营收31.69亿元,同比微降3.01%;主要系轨道交通业务收入规模下降;⑤集成及其他:营收18.89亿元,同比下降10.53%;主要系节能租赁业务放缓。
业绩预测
预计公司2024/2025年归母净利润为79.0/89.4亿元,PE23.9/21.1x。
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