航运板块：本周集运价格延续升势，油运运价指数表现分化，干散货运价指数小幅回落。集运指数方面，本周SCFI综合指数报2521点，环比涨9.3%，油运方面，本周BDTI指数报1234点，环比涨3.3%，干散货方面，本周BDI指数报1797点，环比跌2.5%。
　　航空板块：近期部分波音飞机延迟交付，当前我国持有波音飞机的订单数量合计为151架，其中主要为B737-MAX机型，该事件对民航运营的影响有待观察。根据三大航在年报中更新的2024-2026年机队引进规划，2024-2026年国航、南航、东航合计飞机增量分别为114架、52架、99架，增速分别为4.4%、2.0%、3.8%，三年年化增速仅为3.3%。结合当前我国航司尚未接收的波音、空客飞机订单情况，波音、空客在手订单数量及其交付能力，我们认为未来三年行业供给约束仍然较强。展望长期，我们仍看好民航供需关系不断改善，抬升行业盈利水平，推荐春秋航空、华夏航空，关注吉祥航空。随着通用航空行业被确定为战略新兴产业，各地产业政策频出，相关标的可能会受到政策持续催化，关注中信海直（未覆盖）。
　　机场板块：机场股股价短期或更多跟随消费板块整体趋势，长周期看，资本开支落地对长期业绩的影响仍存在不确定性，建议密切跟踪各机场2025年前后扩建逐步落地后的成本扰动。关注上海机场、白云机场、深圳机场。
　　快递物流板块：受益于居民消费能力改善及拼多多、抖音等平台销售高增，2024年开年快递行业业务量保持较高增速，超出市场预期，五月上半月仍保持较高增长。各快递公司2024年资本开支整体稳定，行业龙头明确表态聚焦高质量发展，不做亏损件，缓和行业价格竞争的压力。4月各快递公司价格降幅收窄，同时降本增效仍在稳步推进，盈利有望稳步提升。当前龙头快递公司2024年的预期估值仍处在较低水平，推荐中通快递、圆通速递、韵达股份，关注申通快递，同时关注顺周期方向的顺丰控股股价修复的机会。物流板块关注中国外运、安能物流（未覆盖）、德邦股份（未覆盖）。
　　铁路公路：国务院公布《国务院2024年度立法工作计划》，提及拟制定、修订的行政法规包括收费公路管理条例（修订）。随着《基础设施和公用事业特许经营管理办法》正式实施，收费公路管理条例的修订或将逐步提上日程。当前上市高速公路公司路产剩余经营期平均在12年左右，如新建及改扩建路产未来特许经营期可以最长延长至40年，则利好高速公路上市公司主营业务的可持续经营能力。我们认为长周期公路铁路部分优质上市公司兼具弱周期性及高分红属性，仍有望跑出超额收益。推荐招商公路、京沪高铁。
　　投资建议
　　推荐春秋航空、华夏航空、中通快递、圆通速递、韵达股份、招商公路、京沪高铁、中国外运，关注顺丰控股、申通快递、安能物流（未覆盖）、德邦股份（未覆盖）、中国国航。
　　风险提示：
　　宏观经济增长不及预期，油价汇率剧烈波动，快递单量不及预期，铁路公路车流客货流不及预期。