“618”第一阶段收官，国货珀莱雅、可复美表现亮眼。1）天猫：平台5月20日晚上8点起现货开卖，消费者可分两波购买：第一波为5月20日晚8点到5月28日，第二波从5月31日晚8点到6月20日，截至目前第一阶段销售已结束，步入第二波售卖阶段。根据青眼情报数据，平台“618”首日晚开卖30分钟，珀莱雅、兰蔻、欧莱雅、雅诗兰黛成交破亿；美妆类目销售额TOP20品牌中，护肤类目国货品牌数占30%，分别为珀莱雅、可复美、薇诺娜、优时颜、HBN、林清轩，位列榜单第1/5/15/18/19/20；彩妆类目国货品牌数占20%，分别为彩棠、毛戈平、花西子、恋火，位列榜单第1/6/10/20。从第一阶段（5月20日晚20点至5月28日）整体看，根据天猫大美妆数据，美妆类目销售额TOP20品牌中国货占25%，分别为珀莱雅、可复美、薇诺娜、自然堂、HBN，位列榜单第1/7/15/18/19。2）抖音：平台5月24日正式开售，持续到6月18日，活动周期合计26天，较去年增加1天。根据青眼情报数据，抖音“618”大促首日美妆类目GMV前20品牌中国产品牌占45%，上榜的国货品牌分别为可复美、可丽金、植美馥予、欧诗漫、珀莱雅、韩束、花西子、JOVS、易科美，分别位列榜单第1/5/7/8/12/13/15/19/20，其中可复美、可丽金、植美馥予、珀莱雅、韩束、易科美品牌的GMV同比23年“618”（2023年5月25日）首日上升。3）京东：活动启动时间晚于淘天、抖音，从5月31日20点开始至6月20日24点，整个活动期分为开门红（5月31日20点—6月3日24点）、专场期（6月4日0点—6月15日20点）、高潮期（6月15日20点—6月18日24点）及返场期（6月19日0点—6月20日24点）。4）拼多多：5月19日正式开启“618”大促，抢跑淘天、抖音等平台。
　　投资建议：①美妆板块，推荐珀莱雅、巨子生物、上美股份、科思股份、水羊股份、丸美股份、福瑞达、嘉亨家化、华熙生物、贝泰妮、润本股份、上海家化、青松股份。②零售板块，推荐小商品城、华凯易佰、重庆百货、丽尚国潮；推荐明月镜片、博士眼镜，推荐全球零售商龙头名创优品，推荐专业母婴零售龙头孩子王。③培育钻石板块，建议关注力量钻石、沃尔德、惠丰钻石、四方达、黄河旋风等。④珠宝板块，推荐周大生、老凤祥、菜百股份、潮宏基、中国黄金、曼卡龙，建议关注周大福等。⑤医美板块，推荐爱美客、锦波生物、朗姿股份、美丽田园，建议关注昊海生科、普门科技。
　　风险提示：新品推广不及预期，行业竞争格局恶化、终端需求不及预期等。