行情回顾:上周,A股医药生物指数下跌2.72%,跑输沪深300指数1.42pp,跑输创业板综指0.96pp,在31个子行业中排名第18,表现一般。港股恒生医疗健康指数上周收跌4.35%,跑输恒生国企指数5.37pp。
上市公司研发进度跟踪:上周,恒瑞医药的HRS-5635注射液、豪森药业的HS-10502片的IND申请新进承办;康方生物的AK135注射液、石药集团的SYSA1801注射液的临床申请新进承办。上周,恒瑞医药的SHR-1918、千红制药的ZHB206正在进行二期临床;科伦博泰的SKB518、百利天恒的BL-B16D1正在进行一期临床。
本周观点:GLP-1多肽药物持续获批,催化多肽API机遇。
糖尿病与肥胖作为慢性病大病种,其广阔市场随着GLP类药物的全球热销而受到产业与资本关注。随着司美格鲁肽减肥适应症的拓展,诺和诺德GLP-1多肽药物持续热销,促进了多肽创新药研发热。合成工艺方面,化学合成法中的固相合成法是多肽规模化生产的主要方法,具有提纯难度低、自动化生产程度高等优点。多肽CDMO领域有望受益于多肽创新药研发热,国内相关企业包括药明康德、凯莱英、九洲药业等。多肽API领域有望受益于原研药物专利到期,部分企业亦布局有自主产品,国内相关企业包括圣诺生物、诺泰生物、翰宇药业、海翔药业等。随着国内GLP类药物研发推进,以及海外GLP类药物专利逐渐到期,我们看好国内GLP创新药企业与原料药及上游产业链相关标的,推荐恒瑞医药、药明康德(A+H),建议关注信达生物、圣诺生物、诺泰生物、蓝晓科技、纳微科技等。
2024年年度投资策略:重塑价值导向,医药新周期开启。我们强调创新驱动、国产替代、品牌龙头是未来的医药投资主线,重点推荐恒瑞医药、京新药业、药明康德(A+H)、鱼跃医疗、九强生物、迈瑞医疗、太极集团、益丰药房。
风险分析:控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。
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