水利投资建设升温，有望拉动管材需求提升。2024年1-5月，全国落实水利建设投资9246亿元，同比增长42%；从完成投资看，全国完成水利建设投资4213亿元，同比增长4.2%；从实施项目看，全国实施水利项目3.4万个，同比增长22.5%。23年我国增发1万亿国债，用于支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力，相关资金已于今年2月前全部下达到各地方，同时，发改委规划推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设。此外，今年入汛以来，江南、华南遭遇大范围、高强度、长历时降雨过程，珠江流域发生9次编号洪水，其中北江发生特大洪水。近期，江南、华南再次遭遇强降雨，广东、福建等地发生较重洪涝灾害。我们认为，全国水利投资落实速度加快，加快形成实物工作量，有望拉动管材需求提升。建议关注青龙管业、公元股份、东宏股份等。
　　住建部推动县级以上城市收购存量房用作保障房，关注地产供给侧积极变化。住建部召开收购已建成存量商品房用作保障性住房工作视频会议，明确表示各地要推动县级以上城市有力有序有效开展收购已建成存量商品房用作保障性住房工作。当前各部委均出台政策加快存量房去库，需求端松绑限购政策、降低居民加杠杆成本，供需两侧发力下房地产市场有望边际改善。建议关注北新建材、兔宝宝、中国建筑等。
　　本周市场表现及高频数据跟踪：
　　市场表现：本周中信建材指数-1.88%，其中其他装饰材料指数跌幅最大（-4.73%）、其他结构材料指数涨幅最大（+5.18%）；本周中信建筑指数+0.70%，其中建筑装修II指数跌幅最大（-3.27%）、建筑设计及服务II指数指数涨幅最大（+4.99%）；本周基建公募REITs板块平均涨跌幅-0.20%（算术平均），其中国泰君安临港创新产业园REIT涨幅最大（+1.96%），红土创新盐田港REIT跌幅最大（-2.01%）。
　　高频数据（6.15-6.21）：水泥：全国PO42.5水泥均价为409.90元/吨，环比+0.82%；全国水泥企业出货率48.33%，环比-1.92pcts。玻璃：本周玻璃现货价格1659元/吨，环比-0.30%；玻璃库存5982.7万重箱，环比+2.91%。3.2mm镀膜平均价为25.50元/平米，环比-3.77%；2mm镀膜平均价为17元/平米，环比-8.11%。玻纤：本周缠绕直接纱价格4750元/吨，环比持平；G75电子纱价9150元/吨，环比持平。碳纤维：本周碳纤维市场均价为91.25元/千克，环比持平；碳纤维大丝束国内均价为77.5元/千克，环比持平；碳纤维小丝束国内均价为105元/千克，环比持平。
　　投资建议：
　　建筑建材优选组合：濮耐股份（耐材出海，活性氧化镁新品国产替代）、华铁应急（完成实控人变更，国资入主赋能）、鸿路钢构（智能制造强化护城河）、中国巨石（玻纤提价）、北新建材（地产链修复及多元化业务发展）、中国化学（现金流较佳，化工品涨价）、中国电建（水利水电建设及电力资产运营）。
　　风险分析：基建投资不及预期、房地产需求恢复不及预期、原燃料价格上涨。