蔚来/小鹏/理想/小米：6月蔚来交付创历史新高，L6上量带动理想交付超过4万辆

　　蔚来：6月交付21209辆，同比+98.1%，环比+3.2%，连续2个月交付突破2万辆，创单月交付历史新高。小鹏：6月交付10668辆，同比+23.8%，环比+5.1%；其中，X9交付1687辆，领跑纯电MPV、纯电三排座车型市场；小鹏MONA首款车型M03将于7月3日首发亮相。理想：受益于L6月交付量突破2万辆，理想全系交付超过4万辆，同比+46.7%，环比+36.4%。小米：6月交付突破1万辆，预计7月将延续交付突破1万辆趋势；4月SU7上市以来，交付稳步上行。

　　鸿蒙智行：6月交付46141辆，主要受益于M7/M9交付稳步上行，享界S9将于8月正式发布

　　问界：6月交付43146辆，同比+661.2%，环比+59.1%；其中，M9交付17241辆，3月以来连续创新高，位列50万元以上车型销量榜首；M5/M7分别交付7046/18493辆，表现较强。智界：6月交付2995辆，4/5月分别交付4546/3455辆，表现平稳。享界：鸿蒙智行首款行政级豪华旗舰轿车享界S9已开启预订，预售价45-55万元，将于今年8月正式发布。

　　极氪/零跑/哪吒/广汽埃安：极氪和零跑均创单月交付新高，广汽埃安承压

　　极氪：6月交付20,106辆，同比+89.3%，环比+8.0%，月交付量首次突破2万辆，创历史新高。零跑：6月交付20,116辆，同比+52.3%，环比+10.7%，月交付量首次突破2万辆，创历史新高。哪吒：6月交付10,206辆，同比-15.9%，环比+0.9%。广汽埃安：6月交付35,027辆，同比-22.2%，环比-12.6%。2024年H1共计交付177,366辆，同比-16.1%，交付量承压。

　　投资建议

　　乘用车整车方面，呈现头部愈发集中趋势。其中蔚来、极氪、零跑等车企月交付量创历史新高；理想受益于L6月交付量突破2万辆，理想全系交付超过4万辆，同/环比均有较大幅度提升。鸿蒙智行、小米等车企交付量也在稳步提升；哪吒、广汽埃安月交付量承压。

　　推荐标的

　　我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，推荐标的包括，（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①轻量化：2023Q4一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；③智能汽车：城区NOA集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双林股份、双环传动、精锻科技、贝斯特。⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。

　　风险提示

　　汽车产业生产和需求不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；推荐关注公司业绩不达预期。