报告要点:
7月5日,公司发布2024年中期业绩预告:2024年上半年,公司预计实现营业收入16.65亿元,较上年同期增长79.49%,其中:互连类芯片产品线销售收入约为15.28亿元,津逮服务器平台产品线销售收入约为1.30亿元;
实现归属于母公司所有者的净利润5.83亿元~6.23亿元,较上年同期增长612.73%~661.59%(即6.13倍~6.62倍),实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润5.35亿元~5.65亿元,较上年同期增长13,924.98%~14,711.96%(即139.25倍~147.12倍)。
公司得益于DDR5渗透率提高及RCD世代更迭,互连类芯片业务实现营收高成长,毛利率提升明显。
公司AI运力芯片方面,PCIeRetimer芯片Q2出货量环比翻倍,公司市场份额提升明显;MRCD/MDBQ1开始规模试用提供营收,相关芯片销售收入快速增长,Q1销售收入首次超过2,000万元人民币之后,Q2销售收入超过5,000万元人民币。随着Q3AIPC出货加速,CKD芯片营收有望实现大幅增长。
投资建议与盈利预测
在中性/乐观情况下,对应公司24年eps50x/65x为合理估值,对应目标价65.5/85.15元,维持“买入”评级。
风险提示
上行风险:竞争对手产能扩张低于预期;DDR5渗透率快于市场预期;CXLDram出货加速;AIPC普及率加速;下行风险:DDR5渗透率低于预期;行业竞争加剧加速价格下行;伴随芯片如PMIC等出现供应问题.
我有话说