航运板块：本周集运运价指数小幅回落，油运运价指数环比下降，干散货运价指数有所下跌。集运指数方面，本周SCFI综合指数报3447.87点，环比跌2.7%，油运方面，本周BDTI指数报1023点，环比跌3.1%，干散货方面，本周BDI指数报1808点，环比跌4.9%。
　　航空板块：吉祥航空公布股票回购数量已达当前总股本的1.04%。
　　民航暑运平稳运行，截至7月28日，7月国内线日均客运航班量14250班，同比提高1.8%，相比2019年同期提高13.8%。国内航线经济舱含油价格相比2019年同期水平有小幅提升。长周期看，我们认为2024-2026年民航供给约束依然较强，随着经济逐步恢复，民航供需关系有望不断改善，抬升行业盈利水平。推荐春秋航空、华夏航空，关注吉祥航空。此外，海航控股股价逼近1元红线，关注公司动态。
　　机场板块：上海机场拟回购总额不超过5.30亿元的股份，回购股份价格不超过人民币50.36元/股，回购股份用于股权激励。中出服中标重庆江北机场进出境免税店未来9年独家经营权，其中出境店提成比例11.5%，进境店提成比例15%。机场股股价短期或更多跟随消费板块整体趋势，长周期看，资本开支落地对长期业绩的影响仍存在不确定性，建议密切跟踪各机场2025年前后扩建逐步落地后的成本扰动。关注上海机场、深圳机场、白云机场。
　　快递板块：中国邮政披露2024年上半年寄递业务运营情况，上半年寄递业务实现收入398.2亿元，同比增8.7%,特快业务收入130.3亿元，同比增长18.7%，市占率提升2.15pct,其中退换货收入提高3.6倍至12.6亿元，电商特快同比提高85%至35.9亿元。
　　上半年快递业务量保持高速增长，突破800亿件，7月揽收仍保持较快增长。龙头快递稳健的表态改善市场情绪，各快递公司资本开支陆续达峰回落，不再有恶性价格战的基础。我们仍看好各快递公司业务量持续增长拉动营收规模，同时降本增效改善单位盈利水平。近期各快递公司股价有所回落，估值均处于较低水平，保持行业性推荐，首推中通快递，推荐顺丰控股、圆通速递、韵达股份、申通快递。
　　物流板块：厦门象屿公布董事长及高管增持股份计划，计划通过上交所集中竞价方式增持公司股份不低于440万元，不超过540万元。嘉友国际拟中期分红。全球宽体货机供给相对紧张，中美航线腹舱恢复比例仍较低，供给增长有限，跨境电商高增速拉动货运需求，且集运运价高企带来一定的外溢，下半年旺季关注航空货运运价上行带来的投资机会，关注东航物流（未覆盖），同时关注大件零担物流相关标的，关注安能物流（未覆盖）、德邦股份（未覆盖）。
　　铁路公路：党的二十届三中全会提出推进能源、铁路等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革。近年来铁路客货运改革逐步推进，期待进一步深化改革利好上市公司业绩表现。
　　党的二十届三中全会提出推动收费公路政策优化。国务院公布《国务院2024年度立法工作计划》，提及拟制定、修订的行政法规包括收费公路管理条例（修订），随着《基础设施和公用事业特许经营管理办法》正式实施，收费公路管理条例的修订或将逐步提上日程。当前上市高速公路公司路产剩余经营期平均在12年左右，如新建及改扩建路产未来特许经营期可以最长延长至40年，则利好高速公路上市公司主营业务的可持续经营能力。
　　深高速公布2024-2026年股东回报计划，2024年-2026年公司每年以现金方式分配的利润不低于当年合并报表归属母公司股东净利润扣减对永续债等其他权益工具持有者分配后的利润的55%。
　　本周十年国债收益率降低至2.2%以下，我们认为长周期公路铁路部分优质上市公司兼具弱周期性及高分红属性，仍有望跑出超额收益。推荐招商公路、京沪高铁，关注广深铁路（未覆盖）、粤高速（未覆盖）、深高速（未覆盖）。
　　投资建议
　　推荐春秋航空、吉祥航空、华夏航空、中通快递、顺丰控股、圆通速递、韵达股份、申通快递、招商公路、京沪高铁，关注东航物流（未覆盖）、中国外运、广深铁路（未覆盖）、安能物流（未覆盖）、德邦股份（未覆盖）、中国国航。
　　风险提示：
　　宏观经济增长不及预期，油价汇率剧烈波动，快递单量不及预期，铁路公路车流客货流不及预期。