近期，全球汽车电子及汽车安全头部供应商均胜电子（600699）（600699.SH）发布2022年报，全年实现营业收入约498亿元，同比增长9%，归母净利润约3.94亿元，大幅增长约41.47亿元。营收同比增长，归母净利润大幅攀升，德邦证券等多家机构看好均胜电子业务的高成长性及经营品质，维持“买入”评级。

　　德邦证券发布研报认为，均胜电子盈利能力持续改善，收入符合预期，实现利润扭亏，鉴于其新订单规模高增，汽车安全业务经营效率提升，以及汽车电子新品频出，或将助力盈利增长持续兑现。

　　数据显示，2022年均胜电子汽车电子业务收入151亿元，同比增长近两成，剔除汇率影响后同比增长约24%。其中，智能座舱、新能源管理收入分别约为127亿元、23亿元，同比分别增长20%、11%，智能网联系统收入规模过亿元。同时，汽车安全业务实现收入344亿元，实现平稳增长。此外，经营活动现金流量净额为21.7亿元，同比增长近20%。

　　横向来看，均胜电子汽车安全业务领域市场份额占比约30%，位居全球第二，公司不仅巩固原有安全技术领先地位，也持续面向智能驾驶、智能座舱等，推动集成安全解决方案的创新研发和商用。同时，公司顺应智能化时代趋势，开创“座舱+网联+智驾+高压”平台引领行业变革，前瞻性布局持续取得积极突破。公司与英伟达、华为等也形成合作，持续开拓业务。

　　在新订单方面，2022年新订单规模高增，订单结构持续向好。目前，均胜电子新能源汽车平台订单已占比超6成，达到460亿元。2022年，均胜电子新获订单约763亿元，同比大幅增长约一半，其中汽车安全业务新获约481亿元，汽车电子业务新获约282亿元。具体在汽车电子业务中，智能座舱/网联系统新订单约189亿元，新能源管理系统新订单约93亿元。

　　德邦证券分析，均胜电子2022年多措并举，提振了汽车安全业务盈利能力，包括客户端沟通补偿方案、持续优化全球供应链、提升管理效能、优化组织结构等方式。2022年，均胜电子将中国区升级为亚洲区，负责管理中国区以及日本以外的其他亚洲区域，同时向欧洲区、美洲区输送本土管理人才，显著改善了部分海外核心工厂的业绩。

　　不仅如此，均胜电子加码布局国内产能，均胜安全合肥新产业（300832）基地2023年有望投产，且湖州三期扩建项目已顺利投产。伴随研产基建完善，公司持续聚焦电动化、智能化及安全法规迭代带来的新机遇，陆续开发量产DMS、电动安全带、智能方向盘等创新产品，此举有望持续推动安全产品ASP提升，2022年安全业务新订单翻倍式增长亦体现了安全业务景气度提振。

　　德邦证券指出，均胜电子在汽车电子业务亮点颇多，新品频出。例如，在智能座舱方面，其新一代智能座舱域控制器、集成式中控大屏等多模态人机交互产品持续进入客户平台车型的放量量产阶段；在智能网联系统方面，5G-V2X订单进入放量生产阶段，并拓展至数字智能天线；在新能源管理方面，持续聚焦 800V 高压低损快充、功率电子产品持续放量；在智能驾驶上，与英伟达、高通、地平线、黑芝麻（000716）等芯片厂商均建立合作关系，并和国内外多家整车厂商共同推进域控制器及中央计算单元等项目研发，部分项目已完成A样开发和概念验证。

　　公开信息显示，除德邦证券外，均胜电子在年报发布后，陆续有中银证券（601696）、东方证券等另外5家券商发布研报，均给与“买入”评级。

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