大摩:维持腾讯“增持”评级 目标价450港元
大摩发布研究报告称,维持腾讯(00700)“增持”评级,预计第二季收入同比增长12%,非公认会计准则溢利升20%至440.38亿元。鉴于积极的营运杠杆,公司利润增长更加明显,目标价450港元。该行预计,腾讯削减成本的努力应在未来几个季度产生更实质性的影响。因此认为毛利率应进一步扩大,预测非国际财务报告经营利润率同比增长2.1个百分点至29.4%,今年第二季非国际财务报告净利润或同比增长23%至345亿元。
该行预计,腾讯的网络游戏业务将同比增长7%,主要受国际游戏增长所推动。另预期公司将于7月推出更多重要游戏,包括《无畏契约》、《命运方舟》和《暗区突围》国际服,将推动下半年游戏增长。广告业务方面,预计将继续强劲复苏,受惠于618节日带来的强劲电商需求、系统升级提高广告转化率、宏观环境改善以及视频账户(VA)变现,预计公司广告同比增长22%。该行认为腾讯的VA变现仍然强劲,年收入或达约130亿元,从中长期而言依然是广告增长的主要推动力。此外,预计公司金融科技及企业服务(FBS)业务将同比增长17%,主要受线下活动增加和国内旅行强劲复苏所推动。
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