瑞银:上调大部份内地电力股目标价 首选中广核电力、华润电力
瑞银发布研报表示,上调大部份内地电力股目标价,即使中国电力生产商的股价年初至今已累升约33%至78%,但相信在基本面强劲及估值重估的机会下,维持对板块正面看法。瑞银认为,中国电力生产商基本面强劲,主因结构性电力需求增长,以及潜在住宅用电价格上涨仅部分反映在股价格中。该行平均调升电力股的目标价约29%,港股的首选为中广核电力(01816)、华润电力(00836),分别获调升目标价18%及24%至4.6港元和31港元。而A股首选股为中国核电(601985)(601985.SH)及长江电力(600900)(600900.SH)。
瑞银对2024至2026年新增电力需求增长预测为7.5%,略高于共识的7%,当中包括出口量带来的4%电力需求增长、人工智慧加速采用带来的0.2%至0.4%增长,以及电气化带来的0.4%增长。瑞银又相信,潜在的电力改革将会是另一个股价的关键推动力,并可能会带动潜在住宅用电价格上涨。
此外,该行预计核电、煤炭和水电将因正面趋势而出现估值重估。虽然核电股的股价已上扬,但认为仍被低估,又预期煤炭在独立发电厂相关公司有望估值重估,因为增长跑赢了GDP的增长,而看好水电则是基于吸引的股息率。
在子行业中,该行依次最为看好核电,煤炭、水电,而最后是可再生能源。在该行追踪的股份中,中国电力(02380)目标价调升最多,达64.5%至5.1港元,其次为龙源电力(001289)(00916),目标价升44%至8.5港元。而信义能源(03868)则为唯一一只股份遭轻微下调目标价。
下表为瑞银最新对电力股投资评级及目标价:
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