智能驾驶升级驱动车载激光雷达放量，但受行业“价格战”波及，激光雷达厂商们也面临盈利压力。拿下“港股激光雷达第一股”称号的速腾聚创收入水涨船高，但仍未摆脱亏损状态。

　　8月15日晚间，速腾聚创披露2024年中期业绩，公司总收入7.27亿元，同比增长约121.0%。毛利为9855.3万元，同比增长672.84%；整体毛利率为13.6%，同比提升了约9.7个百分点。公司拥有人应占亏损约2.69亿元，同比收窄65.1%。研发开支为约3.13亿元，同比增加27.2%。

　　“以价换量”路漫漫

　　据官网介绍，速腾聚创通过芯片、激光雷达平台与感知算法三大核心技术闭环，为市场提供具有信息理解能力的智能激光雷达系统。

　　公告显示，速腾聚创今年上半年来自销售产品的收入为6.87亿元，同比增加192.3%，主要是由于用于ADAS应用的产品销售增加。

　　期内，速腾聚创激光雷达产品、用于ADAS应用的激光雷达产品及用于机器人及其他的激光雷达产品的销量分别约为24.3万台、23.45万台及8900台，同比增加415.7%、487.7%及21.9%。

　　虽然销量大幅增长，但速腾聚创还在持续亏损。只有销量没有利润，或是其最大的挑战。

　　速腾聚创在中期业绩报告中表示，“用于ADAS应用的激光雷达产品的收入增长由产品销量增加所带动，部分被用于ADAS应用的产品平均单价由2023年上半年的每台约3700元减少至今年上半年的每台约2600元所抵销。”

　　过去几年，这一硬件价格经历了跳水式下滑：2021年至2023年，从1万元下降至4300元，再降至约3200元。今年上半年，又降至约2600元。

　　对于平均单价减少，速腾聚创解释道，公司在今年上半年成功降低原材料采购成本时，降低向客户所提供产品的平均售价；公司于今年上半年销售了更多的量产激光雷达，与于2023年上半年销售的各自价格较高的原型相比，其单价通常较低。

　　在加速规模化量产的趋势主导下，速腾聚创不得不走上“以价换量”的道路，这或对公司实现扭亏带来挑战。在公司2023年财报电话会上，速腾聚创CEO邱纯潮坦言：“今年价格的趋势其实不会有特别大的改变。”

　　更为关键的是，部分车企也开始加入这场竞争。比亚迪（002594）董事长兼总裁王传福曾公开表示：“我们（比亚迪）还有很多技术会陆续投入应用，比如激光雷达，如果市场行情3000元一颗，我们可能只需要900元的成本。”

　　有观点认为，随着越来越多激光雷达玩家开始用低成本作为销售手段，以及可选择供应商的增加，车企可能会进一步压价，接下来的市场争夺将进入真正白热化阶段。

　　研发费用居高不下

　　另一个影响速腾聚创摆脱亏损泥潭的因素，是高昂的研发费用。今年上半年，速腾聚创研发开支为3.13亿元，同比增加27.2%。销售及营销开支为5700万元，同比增加41.8%。

　　2020年~2023年，速腾聚创研发开支分别为0.82亿元、1.33亿元、3.06亿元、6.35亿元。

　　速腾聚创的销售成本则增加近一倍。期内，其销售成本为6.29亿元，同比增加98.7%。主要是由于用于ADAS应用的产品销售量增加。其经营现金流出净额为1.16亿元，较上年同期的2.74亿元有所减少。

　　回溯历史财务数据，2020年~2023年，速腾聚创激光雷达交付量分别为0.72万台、1.63万台、5.7万台、25.6万台；同期营业收入1.71亿元、3.31亿元、5.3亿元、11.2亿元；同期亏损2.2亿元、16.54亿元、20.86亿元和43.31亿元。

　　综上，速腾聚创要扭亏为盈，不但要继续扩大规模，同时还要在降本增效、提升市场定价能力等方面下功夫。据速腾聚创此前透露，公司计划2025年实现盈亏平衡。

　　解禁冲击致股价暴跌七成

　　二级市场方面，速腾聚创于今年1月5日上市，发行价为43港元/股，上市首日平价收盘。或因部分限售股份禁售期至7月4日止，次日，7月5日，速腾聚创股价“闪崩”，盘中最低触及15.28港元/股，最大跌幅超70%。

　　当日收盘后，速腾聚创紧急发布回购股份公告，宣布了高达2亿港元的回购计划。中期业绩报告显示，截至报告日期，速腾聚创已购回319.25万股普通股，总金额约为5100万港元。

　　据悉，今年1月5日，南山战投作为公司的基石投资者参与发行，认购1亿美元，禁售期为6个月。7月5日，南山战投禁售期结束，其手上1816万股股份解禁，这直接冲击了速腾聚创的股价。若以南山战投的认购价计算，南山战投在速腾聚创上的浮亏超过60%。

　　速腾聚创股价的大跌，对于E轮融资及之后进入公司的创投们来说是个坏消息。

　　据招股书披露，速腾聚创成立以来获得过多次融资。2019年，速腾聚创完成C系列融资，总规模为2.5亿元融资；2020年12月完成D系列轮融资，总金额为1.23亿元，2021年3月完成2.3亿元D+系列融资；2022年2月完成E系列3.4亿元优先股融资，每股成本为20元；2021年11月完成9.64亿元F轮系列优先股融资，2022年10月完成4.6亿元F轮系列优先股融资；2023年4月，速腾聚创完成G-1系列4亿元融资，每股成本为35.17元，同期完成G-2系列7.9亿元融资，每股成本为36.42元。

　　这意味着，相较于速腾聚创目前的股价，这些创投们均处于浮亏的状态。

　　6月11日，速腾聚创盘中股价最高触达137.5港元/股，创上市以来最高价，当时，公司总市值触达620亿港元。

　　经历7月份股价暴跌后，速腾聚创持续低迷，截至8月16日午间收盘，该股报17.02港元/股，上市以来，股价跌去六成，市值回落至76.21亿港元，较高点蒸发约543亿港元。

　　编辑 石展溥 责编 宁可坚 校审 汪蓓

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