东吴证券发布研报称，战略看好汽车全球化大趋势。站在2024年维度，综合内外需共振+业绩确定性+估值三个维度来排序：客车>重卡>乘用车/零部件。客车优选宇通客车（600066）(600066.SH)+金龙汽车（600686）(600686.SH)等。重卡优选中国重汽（000951）(000951.SZ)+潍柴动力（000338）(000338.SZ)+一汽解放（000800）(000800.SZ)+福田汽车（600166）(600166.SH)等。

　　乘用车各家出海模式各有千秋，选择合作伙伴模式预计短期推进速度或更快【吉利汽车+零跑汽车(09863)+上汽集团（600104）(600104.SH)等】，纯内生增长模式优选有亮点车企【俄罗斯市场优势显著的长城汽车（601633）(601633.SH)】+【电动化成本优势显著的比亚迪（002594）(002594.SZ)等】。零部件出海内生模式+收购模式均值得重视，内生模式看好特斯拉链新泉股份（603179）(603179.SH)+拓普集团（601689）(601689.SH)+旭升集团（603305）(603305.SH)+爱柯迪（600933）(600933.SH)等/智能化增量部件德赛西威（002920）(002920.SZ)+华阳集团（002906）(002906.SZ)+伯特利（603596）(603596.SH)等，收购模式看好均胜电子（600699）(600699.SH)+耐世特(01316)等。

　　东吴证券主要观点如下：

　　乘用车出口：7月乘用车出口环比下滑。

　　7月中汽协口径乘用车出口39.9万辆，同环比分别为+22.4%/-1.0%。车企：特斯拉/比亚迪/长城/上汽乘用车7月乘用车出口环比分别+137.4%/+11.2%/+5.6%/+4.2%，其余车企均下滑。

　　分流向来看，1）总量流向：7月乘用车出口前三大区域分别为独联体/中东/拉美，出口量分别为12.3/8.5/7.7万辆，同比增速分别为+22.1%/+32.0%/+61.2%。从增速来看，7月乘用车分区增速最高的为东亚/中东/东南亚地区（非洲基数低不纳入），同比增速分别为+159.6%/+61.2%/+40.9%。

　　2）新能源流向：新能源乘用车出口增速前两大区域分别为中东/拉美（非洲基数低不纳入），出口同比增速分别为+110.4%/+96.3%；7月新能源乘用车出口量前两大区域分别为欧洲/亚洲，出口量分别为5.0/5.2万辆。

　　重卡出口：7月重卡出口同环比下滑，符合预期。

　　中汽协口径下，7月重卡出口2.2万辆，同环比分别-12.9%/-8.7%，符合预期；1-7月重卡累计出口17.3万辆，同比+6.0%。7月俄罗斯同比-64%，非俄地区同比+30%。7月俄罗斯出口0.69万辆，同环比分别-64%/+13%，同比下滑幅度较大；非俄地区出口1.8万辆，同环比分别+30%/+8%，其中亚洲/非洲/中东/拉美分别出口0.5/0.6/0.3/0.2万辆，同比分别+53%/+19%/+72%/+19%，拉动出口总量增长。

　　客车出口：7月出口销量回调，大中客大洋洲/非洲增速较高。

　　出口销量（中客网口径）：7月大中型客车出口销量2751辆，同环比+1%/-36%；新能源客车出口652辆，同环比-8%/-30%。分流向（海关口径）：1）总量：7月大中客出口增速前三大区域分别为大洋洲/非洲/欧洲，出口同比增速分别为+240%/+73%/+22%；7月大中客出口量前三大区域分别为中东/独联体/拉美。

　　2）新能源：7月新能源大中客出口增速靠前的区域为独联体/大洋洲；7月新能源大中客出口量前三大区域分别为拉美/亚洲/欧洲，出口量分别为160/152/143辆。

　　风险提示：贸易摩擦风险；地缘政治不确定性风险；汇率波动风险等。

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