中金公司：港股仍可能存在较A股更好的弹性

2024-09-01 16:30:18 来源：证券时报网

　　讯，中金公司（601995）研报指出，短期降息交易和政策预期下，港股仍可能存在较A股更好的弹性。近期中美信用周期框架下出现边际变化，如果能够持续，则能提供更多支持。一季度中美信用周期分别依托财政和私人部门曾形成“小波段”共振，促成了一二季度美国地产链、出口链和顺周期行情。当前似乎也具备一定条件，9月降息有望提供流动性支撑，也会为国内政策宽松提供窗口。预计三季度财政也会比二季度的收缩边际上更积极。如果兑现，短期可以关注小周期和小波段的操作。

　　该机构认为，不过，市场阶段性机会并不意味着趋势性反转。从中长期看，A股和港股市场走势的决定性因素，仍在于国内基本面与政策能否取得更大进展。当前形势下，虽然政策层面三季度或有边际改善，但年内可能重在落实已有政策，财政部近期也强调“坚决防止超财力出台政策、新上项目”，虽然当前经济增长内生动能依然偏弱，但期待“强刺激”仍不现实。配置策略上，随着美联储降息临近，依然提示港股弹性大于A股，短期降息交易下，受益于分母端逻辑的成长板块可能有更高弹性。但整体上，在看到更大力度的财政支持前，宽幅区间震荡的结构性行情依然是主线。

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