跨入三万俱乐部，与理想、问界比肩，零跑凭什么甩开第二梯队？

　　9月1日，新势力车企相继放榜，当外界印象还停留在理想与问界的第一之争时，谁也没有想到，零跑（09863.HK）突发重磅，在6月销量刚破两万之后，仅用三个月便破三万，连创历史新高。至此，行业格局正式改写，零跑跻身第一梯队，与蔚来、极氪、深蓝、小鹏等一众老对手拉开差距。

　　三款SUV皆爆款

　　零跑发布的数据显示，8月零跑共交付30305辆汽车，同比增长超113.5%，环比增长超37.1%，成为继理想、问界之后第三家月销破三万的造车新势力品牌。

　　零跑汽车创始人兼董事长朱江明表示，零跑周度销量已经进入“保三争二”的状态，相信接下来会继续保持这个势头。

　　回顾8月周榜，受益于新品C16热度的带动，零跑每周都稳居前三，新增订单数量几乎都在八千以上。其中，C16随着生产加速，8月交付超8000辆，预计会成为20万内同级新能源的销冠，9月将进入密集周期。零跑C10和C11，作为零跑的中型SUV双子星，在20万以内的新能源车市，销量位居同级第二和第三名。

　　据知名汽车博主孙少军透露，8月19日至8月25日，零跑新增订单更是突破九千，位列第一。有网友评论道：“所以认真做高性价比产品老百姓总是买单的”。

　　不难看出，零跑低调有实力、高品价比的印象已经深入人心。以C16为例，该车型上市指导价15.58万～18.58万元，但全系标配高通SA8295P旗舰智舱芯片，影音娱乐上引入了后排吸顶屏和21扬杜比全景声豪华音响，这些配置通常只搭载在20万以上的旗舰车型。

　　“最终汽车一定就是耐用的消费品、代步工具。将车作为代步工具来做这个产业可能更有优势。”不同于大部分车企追求的所谓品牌溢价，在朱江明看来，零跑的定位就是希望给用户提供更高配置、更优品质、好而不贵的产品，不管有多大的诱惑，毛利有多高或者空间有多大，零跑始终会坚持把汽车作为大众消费品。

　　造车界的全能选手

　　好而不贵的产品，不断创新高的销量，这背后是零跑体系化能力的全面展现。

　　在生产制造领域，受益于全域自研和技术创新，零跑占整车成本60%以上的核心零部件自研自造。在此基础之上叠加以成本定价的理念，零跑真正掌握产品定价权，面对消费者始终能够做到“好而不贵”。

　　国金证券分析认为，即便以擅长垂直整合的比亚迪（002594）为对比，在单车售价接近的情形下，零跑单车成本也和前者不相上下。基于全域自研模式，零跑实现可以更大程度平摊固定资产成本，提升整车制造规模效益，从而降低零跑整车制造成本。

　　“智造”的优势之外，在智能化领域，零跑同样不断精进，让消费者常用常新。零跑通过OTA让用户能体验到零跑的最新研发成果，2024年上半年，零跑共完成7次OTA升级，新增及优化了50余项功能。

　　据悉，零跑在将智能化团队的相关部门整合升级为智能技术研究院，并持续加大在这个领域的人才、资金的投入，打造零跑在智能驾驶、智能座舱方面的长期竞争力。财报显示，今年上半年，零跑的研发开支为12.21亿元，同比增长近50%。

　　零跑管理层在业绩交流会上透露，今年下半年，零跑计划推出更高阶的智驾以及进一步的功能优化，包括开放道路点对点通勤能力，以及停车场记忆泊车等，并计划在2025年推出基于端到端智驾大模型的城市智驾功能（CNAP）。

　　产品力增强的同时，面临后续更大规模的销量，零跑的渠道与服务能力也加速提升。

　　零跑实施“1+N”模式，即1个具有4S服务功能的区域中心，支持本区域内多个商超或城市展厅。随着8月18日拉萨店的正式开业，零跑实现了中国内地的全面覆盖，截至7月31日，零跑共有665家门店覆盖187个城市，包含152家零跑中心，324家体验中心，189家服务中心，为用户提供销交服一体的服务体验，便利且完善。

　　稳扎稳打的长期主义

　　从研发到制造，从销售到服务，零跑汽车能力均衡没有短板。诚然，相比友商少了一些天花乱坠的言辞，但突破三万的销量，足以说明零跑的稳扎稳打获得了用户的认可，并将不断在世界各地复刻。

　　7月，由零跑和Stellantis合资成立的零跑国际已从中国向欧洲发运首批零跑C10与T03电动汽车，该两款产品均已获得欧盟WVTA认证，未来几个月将发运更多车辆，以满足不断增长的市场需求。

　　9月，依托Stellantis集团在全球市场的成熟商业布局，零跑国际将在欧洲九国市场推出零跑汽车，并计划在今年年底前共计拓展包括Stellantis & You网络在内的200家销售网点；第四季度进军亚太、中东和非洲及南美洲。

　　这次发运也仅是双方长期合作的开始，该合作旨在改变欧洲和其他地区的电动汽车市场格局。在接下来的三年里，零跑国际每年将至少推出一款新车型。四季度，零跑将在巴黎车展亮相全新平台的首款产品B10，该款车面向全球年轻消费群体，有望成为零跑及新能源行业下一个爆款车型。

　　国金证券的研报分析指出，公司的精细化管理能力和合资出海模式的锐度，是最大的预期差。反向合资模式下公司海外生产、销售均有保障，考虑本地化生产，测算在海外单车投资收益约1.36万元，若25年海外销售8万辆，则将带来近11亿元的投资收益。按照规划公司出海速度、布局均超预期。

　　国际大行花旗也发布研究报告，予以零跑汽车“买入”评级，目标价50.9港元，较零跑最新市场价格溢价约136%。

　　零跑创始人团队也在向市场不断传递积极信号。8月26日晚，为促进公司持续、稳定、健康发展，维护广大公众投资者利益，朱江明及一致行动人傅利泉夫妇计划在未来六个月内增持公司H股，增持金额不超过3亿元人民币。仅几日过后，8月30日，据媒体报道，创始人团队已经增持了506.85万股，金额约1.02亿港币，彰显对公司长期发展前景的坚定信心。

　　值得一提的是，2023年11月1日，创始人团队还自愿承诺，自本公告日起未来10年内不以任何方式转让或减持其持有的本公司股份。在上市公司中，创始人团队承诺不减持的情况常有，但是承诺期间长达十年的案例却不多。业内人士分析，实打实的数据再次证明了零跑的市场实力。零跑汽车的产品体系日益完善，增程与纯电双动力技术均衡发展，为投资者展现了其长期的增长潜力和稳定的投资价值。

　　十年之前，零跑甚至尚未成立。朱江明曾表示，零跑汽车是造车新势力里的“乌龟”，希望每年进步一点点，不冒进，不浮夸。如今零跑月销站上三万，已成为毫无疑问的中国新势力头部，做到了“稳就是快”，在下个十年，全球一流车企的目标正越来越近。

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