同花顺-圈子

“消失”的Cybertruck似乎预示着一种不祥之兆，不仅仅是对于它的制造者特斯拉。在特斯拉的官网上，这款棱角分明的庞然大物的低价版本已经从在线订购页面上消失—现在市场能购买的两个版本都是起价在10万美元上下的“限量版”。这个价格不仅与埃隆·马斯克最初承诺的 “4万美元”相去甚远，而且它表明，至少在这款产品上，特斯拉似乎已经放弃了“以价换量”的常规策略。

Cybertruck目前只有两款“限量款”车型在售

在近两年的时间里，特斯拉一直在试图平衡其电动汽车产品线的成本和需求：为了抢占更多的市场份额，马斯克的电车厂激进地扩大了生产能力，同时又为了刺激和产能对应的需求，马斯克又决定削减大多数车型的价格—只是，一番努力过后，对应的却是销量和利润率的下降。

不降价就卖不动，降了价就卖得亏。

实际上，不仅仅是特斯拉，这种情况已经成为困扰美国电动汽车行业的一个普遍且令人不安的趋势。福特汽车公司、Lucid集团和Rivian汽车公司公布的电动车业务的数字表明，美国的“电车革命”正在遭遇巨大的挑战—公司们该怎么造出同时兼顾“低廉价格”和“亮眼利润”，并且被大量购买的电车。

从2022年初到今年6月，福特，Lucid，Rivian这三家公司总共只卖了差不多36万辆电动车，这甚至不及特斯拉一个季度的销量。不过，比起销售数据，这背后的营收数据更加扎眼：这36万辆电车给三家公司总共创造了大约320亿美元的运营亏损，摊薄到每辆车，亏损在差不多8.8万美元。

从2022年开始，福特，Lucid，Rivian卖出去的每辆电车都是亏损的（单位：千）

这三家公司在销售数据上则更加明显：福特在今年上半年销售的电动车是Lucid的八倍，每辆车的亏损也是这三家中最少的—大约68,000美元。Lucid的亏损大约是每辆车34万美元，而Rivian的销量和亏损幅度则处在这两者的中间位置。

虽然从数据上看，更大的生产规模在一定程度上减弱了上述企业生产电车的损失，但这并不能改变这个行业“赔本赚吆喝”的窘境—福特的电动车部门在今年依然被认为会创造超过50亿美元的亏损，并且如果销量不及预期，亏损甚至有可能进一步扩大：像特斯拉一样，福特的电动车同样遇到了需求放缓的问题—其电动汽车销量在今年上半年同比下降了20%。

惨淡的销量让福特积压了大量的库存，而公司只能通过降价来尝试清理这些存货，同时尽快调整未来的产量。福特的首席执行官吉姆·法利就表示，为了防止再次出现类似目前这样的库存积压，未来公司在电车上的产能将与需求对齐，并根据潜在的盈利能力调整混动与纯电的比例。

福特电车的库存周期明显高于市场均值，甚至有扩大的趋势

而Rivian和Lucid也暂时“抑制”了他们扩张的雄心：Rivian现在承诺今年只会生产57,000辆汽车，这将与去年的产量持平。在过去两年的大部分时间里，Rivian的产量明显过剩，因此从二季度开始，公司就显著减少了车辆的产量，并一直在努力清理库存并控制成本。

这其实也就是困境所在。作为一个新兴产业，电动车行业的增值故事依赖于“增长”。就拿特斯拉来说，虽然这家公司已经在此前多年遭受了多达数十亿美元的损失，并且直到2019年年底才开始报告持续的正运营利润率，但是，正式由于市场关于电动车销量飙升的预期，以及特斯拉当时每季9万辆左右的交付数据，这家公司开始被市场青睐，并在随后几年享受到了估值上的充分“溢价”。也让很多车企，不管是福特这样的传统制造商，还是Rivian和Lucid这样的新成员，都试图让自己也能从资本的热情中“分得一杯羹”。

不过，彼时的繁荣，却如同一场美梦，惊醒之后，四下已是寒冬：2021年之后，特斯拉的股价就开始一路下跌，目前214美元的价格已经比当年414美元的高位低了接近一半。而在2021年上市后不久估值就达到了1530亿美元的Rivian，现在也只能在“生存”的边缘苦苦挣扎。

对于所有在生产电车的美国车厂而言，不管是特斯拉还是福特，亦或是Lucid，“增长”仍然是解决目前困境的唯一途径，而在目前的环境中，降低价格似乎是实现这一目标的最佳方案。只是，从汽车制造业中削减成本确实并非易事：即使强如特斯拉，即便凭借其先发优势和目前的规模效应，在生产成本上也依然无法做出重大突破—有分析指出，与几年前相比，特斯拉的成本价几乎没有任何变化。

特斯拉的生产成本在过去几年并没有明显的降低（蓝色部分）

而在Presidio Group研究主管、专门从事汽车行业投资的Kevin Tynan看来，现在这些公司只能通过削减产能来保证供需的平衡，然后才能去考虑价格上的事。而这也是特斯拉目前正在Cybertruck上尝试的。

电动车公司们当然也有别的办法，比如推出更加廉价的车型—就像特斯拉流言已久的“Model 2”那样—按照马斯克的说法和市场的预算，这款车型将实现生产成本的减半—只是，看起来这种低成本的“变体”并不是那么容易就推出的。至少对于“Model 2”，目前并没有明确的证据表明它将在短时间内面世。

现在，特斯拉还可以依靠其巨大的估值，以及Robotax，来争取时间，但对其他车企来说，就么有这么多回旋的余地了：福特希望投资者不介意自己的电车部门还在由公司的其他部门补贴，但是其低迷的股价表明耐心是有限的。而Rivian和Lucid现在还可以依赖于第三方资金—包括大众汽车和沙特阿拉伯的主权财富基金—以及政府补贴的支持来覆盖他们未来几年的现金消耗，但随着11月大选的临近，不确定性也正在增加。

此前，在谈到特斯拉的增长前景时，马斯克曾表示公司正处于“两个主要增长期之间”，但从目前的情况来看，不管是对于特斯拉、其竞争对手，还是整个美国电动汽车产业而言，“短暂的低谷”似乎更可能变成“持久的停滞”。