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04月22日 南华期货 持续强化海外优势,业绩增速强劲
04月22日 南华期货 2024年一季报点评:全球清算体系再下一城,单季度境外利息净收入持续高增
04月21日 南华期货 2024年一季报点评:利息收入高增,服务出海企业需求促增长
03月19日 南华期货 2023年报点评:依旧受益全球布局,境外业务驱动持续高增
03月12日 南华期货 经纪业务逆势增长,境外布局优势凸显
03月12日 南华期货 境内业务增速加快,海外加息贡献高净利
03月11日 南华期货 2023年年报点评:境外利息收入高增,全球清算抢抓机遇
03月10日 南华期货 2023年报点评:全球清算体系独具优势,支撑业绩大幅提升
03月10日 南华期货 业绩符合预期,境外业务α+行业扩容β驱动未来增长
03月09日 南华期货 2023年年报点评:发展潜力持续兑现,境外利息净收入为主要支撑
03月09日 南华期货 2023年报点评:业绩符合预期,境外业务构筑核心优势
01月19日 南华期货 海外高利率环境持续提振业绩增速
12月28日 南华期货 高成长空间的期货国际业务龙头
12月14日 南华期货 首次覆盖报告:全球交易能力突出,境外业务增长强劲
11月01日 南华期货 Q3点评:行业位置逐步攀升,境外业务稳健增长
10月23日 南华期货 应付保证金持续增长,权益规模仍有上探空间
10月18日 南华期货 业绩符合预期,境外业务贡献主要增量
10月18日 南华期货 2023年三季报点评:海外业务一枝独秀,领跑行业
10月18日 南华期货 境外业务持续发力,α+β共振驱动成长
10月18日 南华期货 2023年三季报点评:利润延续高增长,境外业务领先优势稳固
10月17日 南华期货 2023年三季报点评:业绩符合预期,境外业务构筑核心增长引擎
09月28日 南华期货 老牌期货公司发展稳健,境外业务优势突出
09月27日 南华期货 净利润同比大幅增长,境外保证金稳定创息
09月07日 南华期货 综合布局、增速领先的跨境期货公司
08月25日 南华期货 境外业务稳定增长,境内业务优于行业
08月23日 南华期货 2023年中报点评:政策顺周期,布局长期业务
08月21日 南华期货 看好公司凭借境外业务α与行业整体扩容β下的成长空间
08月21日 南华期货 2023年中报点评:业绩超预期,海外业务贡献较大
08月20日 南华期货 2023年中报点评:境外业务规模增长超预期
07月10日 南华期货 2023年中报业绩预告点评:境外业务延续高增长推动利润增幅亮眼
07月10日 南华期货 2023年中期业绩预告点评:业绩超预期,维持推荐
07月09日 南华期货 境外业务带动业绩高增,看好长期增长空间
06月26日 南华期货 风险+开放推行业增长,打造全球金融服务生态圈
04月25日 南华期货 2023年一季报点评:境外业务量价齐升,业绩再创新高
04月25日 南华期货 2023年一季报点评:利润增长超预期,境外业务盈利加速兑现
04月25日 南华期货 境外业务带动业绩高增,看好核心壁垒下长期增长空间
04月13日 南华期货 2023年一季度业绩快报点评:量价齐升,业绩再上新台阶
04月13日 南华期货 2023Q1业绩快报点评:利润同比高增,持续看好境外业务增长空间
03月14日 南华期货 境外表现亮眼,成为业绩增长的重要引擎
03月13日 南华期货 公司深度研究报告:期货国际业务龙头,境外业务开辟成长新空间
03月13日 南华期货 期货国际业务龙头,境外业务开辟成长新空间
03月13日 南华期货 2022年报点评:境外业务高增长带动业绩超预期,看好核心壁垒下长期增长空间
03月12日 南华期货 2022年报点评:境外业务高增长带动业绩超预期,看好核心壁垒下长期增长空间
03月12日 南华期货 2022年报点评:境外业务表现优异
03月11日 南华期货 跟踪点评:以海外业务再造一个南华期货
03月10日 南华期货 深度研究报告:打造境外业务第二增长曲线
10月31日 南华期货 手续费、利息收入同比增长,境外业务表现良好
04月20日 南华期货 深度报告:创新+开放扩行业空间,金科+人才助进阶发展
08月13日 南华期货 新股询价报告:南华期货
08月13日 南华期货 新股网下申购询价建议报告(南华期货)
风险+开放推行业增长,打造全球金融服务生态圈
  期货行业难得的民营独立期货公司标的,盈利能力出色:南华期货是横店集团下非券商系的民营期货公司,以财富管理业务与境外金融服务业务为增长点,年化ROE水平增长迅速,盈利能力居业内前列。此外,公司股权稳定,发展前景可期。
  宏观环境风险上升,行业迎创新开放政策利好:2023年以来国际局势紧张,大宗商品价格波动愈发剧烈,期货行业需求增加,预期中国期货市场大宗商品进出口规模将增长至三千亿元,南华期货齐全的牌照在进出口业务中具有领先优势。中国期货品类不断增加,《中国期货和衍生品法》等多部法律放开了对于期货公司投资非标资产的要求,期货行业财富管理业务迎来增长期。
  公司多年来国内外全业务领域持续投入,打造全球金融服务生态圈:期货业涉及的业务领域主要有期货经纪、财富管理、风险管理业务,公司已覆盖所有业务领域,且在境外金融服务领域有突出优势,还拥有南华基金这家公募基金子公司,在金融服务业务范围上具备扎实基础与领先地位,更能利用好行业红利。
  公司境外金融业务领跑行业,收入持续高速增长:南华期货在境外金融服务业务中有着突出的优势,依托全球布局的交易体系,南华期货2022年实现境外金融服务业务收入2.31亿元,同比增长106%,而《期货和衍生品法》的经营资质要求将助力南华期货维持境外业务中的优势。
  财富管理业务增速突出,独有公募基金业务潜力巨大:2022年的财富管理业务收入同比增长64.86%,增速远超行业。南华基金业务四年增长三倍,在期货公司属于独有业务。
  盈利预测与投资建议:公司多年来持续投资进行业务扩展,现进入收获期。我们预测2023-2025年公司的归母净利润为3.25、3.46、4.32亿元,对应EPS为0.53、0.57、0.71元。参考可比公司估值与绝对估值法,予以公司2023年目标价14.08元,首次覆盖予以“买入”评级。
  风险提示:大宗商品价格波动风险、交易对手及客户信用风险、境内外监管政策变化风险