日期 股票名称 研报标题
02月01日 学大教育 业绩表现亮眼,盈利水平显著改善
02月01日 学大教育 预计归母净利润中值为1.48亿,行业高景气度再确认
01月31日 学大教育 2023年业绩预告点评:个性化基因筑基,职教新业务发力
01月31日 学大教育 公司点评报告:业绩符合预期,盈利改善延续
01月29日 学大教育 业务转型重焕生机,发展职业教育打造第二成长曲线
01月29日 学大教育 2023刷新历史,2024预期强劲
01月28日 学大教育 因材施教,凝聚供给享周期红利
01月26日 学大教育 业绩创历史新高,教培+职教双头并进
01月26日 学大教育 业绩改善趋势延续,关注个性化教育盈利能力提升与职教增量
01月26日 学大教育 业绩符合预期,政策相对见底+全日制+职业教育共振
01月03日 学大教育 供给侧出清,高中教培品牌力强,职业教育有望成为第二增长曲线
11月28日 学大教育 传统培训业务恢复向好,职业教育再下一城
10月30日 学大教育 业务淡季逆势盈利,高景气度再验证
10月30日 学大教育 2023年三季报业绩点评:Q3单季首次实现盈利,职教布局初具规模
10月30日 学大教育 传统教培业务淡季不淡,职业教育布局稳步推进
10月30日 学大教育 多项指标超历史峰值水平
10月30日 学大教育 个性化教培龙头优势稳固,积极布局职教打开第二成长曲线
10月28日 学大教育 业绩延续亮眼表现,高成长可持续
10月28日 学大教育 业绩超预期,突破下半年淡季亏损瓶颈
10月20日 学大教育 个性化教培龙头,职教业务加速布局
09月26日 学大教育 传统业务优势凸显,全日制基地+职教稳步推进
09月02日 学大教育 个性化教育业务需求稳固,布局职教有望打开成长空间
09月01日 学大教育 全年业绩有望新高,重视需求刚性及教培新常态
08月31日 学大教育 传统培训业务优势稳固,积极布局职教未来可期
08月30日 学大教育 业绩处于预告上限,主业毛利率大幅提升
08月15日 学大教育 拟收购民办中职,高中+全日制+中职版图日益完善
08月14日 学大教育 稳步推进中等职教布局,有望增厚收入
07月21日 学大教育 巩固个性化教育优势,积极布局职业教育
07月17日 学大教育 Q2业绩超预期,布局职教打开成长空间
07月15日 学大教育 业绩超预期来自降本增效
07月13日 学大教育 传统培训业务基本盘稳定,职教布局具备想象空间
06月26日 学大教育 拟定限制性股票激励,彰显管理层自信和行业预期好转
06月11日 学大教育 公告限制性股票激励,提振市场信心
09月30日 学大教育 22H1业绩受疫情和双减影响,积极布局职业教育
10月22日 学大教育 和达内签署战略协议,在非学科教培上开展深度合作
08月29日 学大教育 上半年业绩高增长,高中和素质教育矩阵持续丰富
08月26日 学大教育 2021半年报点评:净利率持续改善,未来致力于向高中阶段战略倾斜
08月26日 学大教育 高中收入占比达六成,积极布局少儿编程等素质类业务
05月05日 学大教育 业绩恢复增速明显,募资到账助力业务拓展
04月28日 学大教育 疫情后逐步恢复,线上业务大幅增长
04月28日 学大教育 网点收缩提质,加大多元化和OMO布局
04月27日 学大教育 2021年一季报点评:业务稳步复苏,关注股权理顺后的经营效率提升
04月26日 学大教育 OMO战略转型驱动,开启智慧教育新征程
04月23日 学大教育 业绩环比改善显著,定增落地促进全面发展
04月21日 紫光学大 疫情带来在线显著发展,股权结构理顺
04月21日 紫光学大 2020年报点评:个性化辅导业务彰显韧性,创始人正式回归再出发
04月20日 紫光学大 逐渐走出疫情影响,未来经营效率望持续提升
04月20日 紫光学大 线上占比提升,巩固“双螺旋”模式优势
04月20日 紫光学大 2021年轻装上阵,关注Q2高峰期业务进展和行业政策变化
04月20日 紫光学大 2020年报点评:O2O业务占比提升,期待疫情后业绩加速复苏
04月14日 紫光学大 疫情影响20年业务,定增顺利完成开启业务新阶段
04月14日 紫光学大 21Q1业绩持续恢复,关注行业政策变化,看好公司长期发展
03月23日 紫光学大 定增落地促变革,看好公司长期发展
03月17日 紫光学大 定增完成金鑫回归,教培龙头整装待发
02月01日 紫光学大 疫情之下收入承压,21年有望迎来业务拐点
02月01日 紫光学大 2020年业绩预告点评:下半年下滑幅度收窄,静待定增后治理改善
01月20日 紫光学大 创始人回归战略重塑,个性化教育龙头再出发
12月07日 紫光学大 定增过会加码主业,看好公司盈利能力
12月01日 紫光学大 定增进展顺利,公司迎经营拐点
12月01日 紫光学大 定增获准助力重生,盈利能力持续优化
12月01日 紫光学大 定增过会,万象更新
11月02日 紫光学大 2020年三季报点评:定增项目持续推进,助力业务升级转型
10月30日 紫光学大 2020年三季报点评:教育主业稳步恢复,关注治理结构优化进程
10月30日 紫光学大 Q3收入端降幅收窄,定增有序推进,未来经营改善可期
10月29日 紫光学大 Q3下滑收窄,未来趋势向好
10月29日 紫光学大 2020三季报点评:Q3收入降幅环比收窄,关注定增进展
10月18日 紫光学大 业绩逐步回暖,明年将重启增长策略,关注定增事项进展
08月31日 紫光学大 疫情影响当期业绩,泛“1对1”培训前景广阔1
08月31日 紫光学大 疫情影响当期业绩,泛“1对1”培训前景广阔
08月28日 紫光学大 中报点评:治理结构逐步理顺,疫情期间线上交付能力提升
08月27日 紫光学大 外部因素扰动业务节奏,关注三季度收款及课程结转情况
08月27日 紫光学大 疫情加速公司OMO转型,学大创始人拟成为实控人
08月26日 紫光学大 2020H1业绩点评:疫情短暂影响H1业绩,OMO战略驱动公司持续发展
08月26日 紫光学大 疫情推动线上快速发展,中高考延期至收入小幅错位
08月26日 紫光学大 疫情短暂影响当期业绩,重振旗鼓稳步成长
08月26日 紫光学大 政府补助增厚学大业绩,关注净利率改善
08月26日 紫光学大 2020年中报点评:疫情影响短期经营承压,模型优化支撑中线成长
08月13日 紫光学大 创始人重掌帅印,个性化辅导巨头迎拐点
07月27日 紫光学大 股权理顺,结构改善,期待腾飞
07月23日 紫光学大 定增预案落地意义重大,股权理顺&财务费用降低
07月23日 紫光学大 品牌、渠道优势较强,学大教育有望重新起航
07月22日 紫光学大 定增预案落地,创始人将成实控人
07月22日 紫光学大 推出定增预案,学大创始人金鑫将成为公司实际控制人
07月22日 紫光学大 定增募集11亿元,金鑫拟通过管理层收购成实控人,重申推荐
07月22日 紫光学大 定增方案发布,学大创始人或成为公司实控人
07月22日 紫光学大 定增点评:管理层MBO,公司业绩改善可期
07月21日 紫光学大 首次覆盖报告:学大回归,涅槃重生
07月20日 紫光学大 定增助力改善财务状况,后疫情时期教学逐步恢复
07月15日 紫光学大 拟定增募集资金,筹谋新未来
07月15日 紫光学大 定增有望改善财务状况,创始人拟参与彰显信心
07月13日 紫光学大 学大创始人重掌公司,老牌K12教培劲旅蓄力
07月03日 紫光学大 公司深度研究报告:一对一培训龙头,学大系掌门重整河山
06月30日 紫光学大 创始人回归&股权理顺,学大再启程现曙光
06月29日 紫光学大 深度报告:凡是过往,皆为序章
06月24日 紫光学大 对比精锐教育,如何理解学大教育的双螺旋战略?
06月23日 紫光学大 创始人回归有望改善困局,OMO打开未来空间
06月15日 紫光学大 学大创始人金鑫重回上市公司管理层,有望迎来业绩拐点
06月05日 紫光学大 大股东变更,学大教育创始人重任公司总经理
08月21日 *ST紫学 学大教育并表,利润大幅增长
03月01日 紫光学大 短期资金面承压,长期K12龙头地位有望显现
01月24日 紫光学大 定增终止短期资金业绩承压,紫光资源嫁接学大经验教育龙头潜质犹在
拟定限制性股票激励,彰显管理层自信和行业预期好转
  核心观点:
  6月10日,公司拟定2023年限制性股票激励计划,拟授予的限制性股数为550万股。业绩考核目标是2023年净利润不低于5,000万元、2023年-2024年的净利润累计不低于1.3亿元、2023年-2025年三年的净利润累计不低于2.5亿元。激励对象不超过720人,授予价格为14.05元/股。同日,公司审议通过《关于调整部分募投项目并将部分募集资金永久补充流动资金的议案》,调整募投项目的投资金额,并将部分募集资金永久补充流动资金。
  我们认为:(1)行业环境边际向好,管理层对于业务信心较强:公司发布股权激励方案展现教育趋势向好,完成教育业务剥离与重构后恢复至稳健经营的状态。同时,今年线下活动回归正常,公司线下教育培训困境反转,包括个性化教育、学校等多项业务可照常开展线下招生和培训。(2)切入职业教育赛道,布局中职、高职和产教融合等多项赛道,打造新业务增长极。公司通过联合办学、校企合作、投资举办、专业共建等模式切入职教。根据2022年年报,公司分别完成3所中等职业学校收购和托管,并与近20所中等职业学校达成联合办学、专业共建、职教升学、托管等多元化合作。
  盈利预测与投资建议。预计2023-2025年公司整体实现营业收入21.1/24.3/27.8亿元,归母净利润分别为7156万元/8917万元/1.3亿元。考虑到公司线下学科教培恢复,并新发力职教等新业务,具备较强成长性,近期板块整体估值中枢上移,我们给予公司2023年45xPE估值,合理价值为27.34元/股,给予“增持”评级。
  风险提示。新学院筹备超计划;新报课不及预期等。