本报告导读：
　　君逸数码（301172.SZ）深耕行业近20年，拥有智慧城市综合解决方案领域相对齐全的较高等级资质，2016年至今积累合同金额超3000万元以上的项目24个，形成多个标杆案例。
　　2015年起公司前瞻布局智慧管廊领域，该业务已成为公司未来重点战略发展方向之一。
　　2022年公司实现营收/归母净利润为4.10/0.72亿元。截至7月7日，可比公司对应22/23/24年平均PE分别为55.83（剔除负值）/13.61/10.36倍。
　　摘要：
　　公司核心看点及IPO发行募投：
　　（1）公司是国内领先的智慧城市综合解决方案提供商，资质种类齐全且等级较高，大型项目案例优势明显。公司先发进入智慧管廊领域，积极跟踪行业技术发展的趋势和客户的核心需求，促进行业技术发展和公司研发方向的深度融合，相关领域在手订单充裕。（2）公司本次公开发行股票数量为3080万股，发行后总股本为12320万股，公开发行股份数量占公司本次公开发行后总股本的比例为25%。公司募投项目拟投入募集资金总额3.21亿元，募投项目将有助于提升公司的研发能力、业务承接和项目实施能力，有力促进公司主营业务的发展。
　　主营业务分析：公司专注为客户提供集“应用软件定制开发”和“智能化、信息化系统集成服务”为一体的智慧城市行业综合解决方案，受订单获取偶然性和一次性影响，公司营收存在一定波动。公司市场竞争力较强，整体毛利率水平保持稳定。随着经营规模不断增长，公司持续保持研发投入，期间费用率有所波动，整体低于行业平均水平。
　　行业发展及竞争格局：
　　随着物联网、大数据、云计算等信息技术发展，我国政府大力推动智慧城市建设，预计2022年我国智慧城市市场规模达到25万亿元。随着智慧城市建设标准化体系不断完善，分散的市场份额和激烈的行业竞争开始呈现集中趋势，先发企业尝试多领域、跨区域探索，预计集中度将逐步提升。
　　可比公司估值情况：
　　公司所在行业“I65软件和信息技术服务业”近一个月（截至2023年7月7日）静态市盈率为73.88倍。根据招股意向书披露，选择熙菱信息（300588.SZ）、恒锋信息（300605.SZ）、正元智慧（300645.SZ）、罗普特（688619.SH）、天亿马（301178.SZ）作为可比公司。截至2023年7月7日，可比公司对应2022年平均PE（LYR）为55.83倍（剔除负值熙菱信息、罗普特），对应2023和2024年Wind一致预测平均PE分别为13.61倍和10.36倍。
　　风险提示：1）一次性业务带来的业绩波动风险；2）业务区域相对集中的风险。