日期 股票名称 研报标题
05月12日 奥海科技 23H1增长动能切换，非手机业务快速增长
05月08日 奥海科技 积极拓展海外市场，24Q1业绩表现亮眼
05月07日 奥海科技 1Q24业绩超预期，下游应用从1到N
04月30日 奥海科技 Q1业绩同比高增，能源应用平台化布局加速
04月30日 奥海科技 公司信息更新报告：2024Q1业绩同比高增，三大业务共同引领未来增长
04月30日 奥海科技 2023年年报&2024年一季报点评：1Q24超预期，快充持续渗透
04月10日 奥海科技 公司首次覆盖报告：手机充电器龙头，加速布局新能源+数字能源领域
12月01日 奥海科技 消费电子电源从1到N，加速布局汽车+数字能源
11月15日 奥海科技 公司动态研究报告：打造全球智能制造平台，消费电子、新能源汽车多领域布局前景广阔
11月06日 奥海科技 手机份额提升+产品升级，非手机业务贡献新增长
11月01日 奥海科技 市场复苏与业务拓展共振，收入延续高增态势
09月01日 奥海科技 23H1增长动能切换，非手机业务快速增长
08月31日 奥海科技 跟踪报告之二：23Q2业绩环比改善，快充龙头蓄势待发
08月29日 奥海科技 Q2业绩环比高增，内修外练打造能源智造平台
07月10日 奥海科技 深度报告：智能快充龙头，谱写新能车+数字能源新章
05月05日 奥海科技 2022年年报及2023年一季报点评：非手机业务营收高速成长，毛利率稳步改善
05月05日 奥海科技 全年业绩创历史新高，短期扰动不改长期成长韧性
05月04日 奥海科技 23Q1业绩有所承压，非手机业务驱动未来增长
04月02日 奥海科技 回购计划实施完成，支持股权激励激活发展动能
11月02日 奥海科技 22Q3业绩亮眼，非手机业务贡献显著增量
11月02日 奥海科技 2022年三季报点评：三季度业绩高速成长，看好车电业务后续成长空间
10月31日 奥海科技 Q3业绩落于预告中枢，三大业务接力引领未来增长
10月18日 奥海科技 跟踪报告之一：Q3业绩同比高增，看好新能源车业务快速起量
10月14日 奥海科技 Q3保持同比高增，非手机业务拓展顺利
09月25日 奥海科技 新能源+物联网双轮驱动，国内充储电龙头迎来第二春
09月22日 奥海科技 投资价值分析报告：消费电子充储电从1到N，新能源车+光伏逆变器构筑新增长极
09月02日 奥海科技 2022年中报点评：上半年业绩优于预期，后续有望持续受益于新能源领域拓展
09月01日 奥海科技 上半年业绩高增，新能源业务开启第二增长曲线
08月29日 奥海科技 投资价值分析报告：聚焦充储电主业，同心圆布局一体化平台
08月19日 奥海科技 充储电业务领先，汽车+新能源新起点
07月19日 奥海科技 Initiation: Focusing on power charging/storage with an integrated synergetic buildout
07月16日 奥海科技 投资价值分析报告：聚焦充储电主业，同心圆布局一体化平台
07月14日 奥海科技 公司简评报告：净利润同比大增，新能源高速增长
07月13日 奥海科技 业绩逆势高增，新能源+物联网需求景气向上
07月13日 奥海科技 公司首次覆盖报告：全面发力新能源赛道广阔市场
07月12日 奥海科技 充储电产品对标“台达电”，域控制器、新能源光伏开启新蓝海
07月01日 奥海科技 智能终端充储龙头，进军动力域控制器
04月21日 奥海科技 快充产品持续量价齐升，多领域拓展打开广阔成长空间
04月27日 奥海科技 Q1保持高增速，快充业务高速发展
03月18日 奥海科技 2020年报点评：快充需求持续释放，充电龙头业绩亮眼
03月16日 奥海科技 快充量价齐升持续，多元化布局显现
10月28日 奥海科技 Q3营收、业绩、毛利率创历史新高
10月28日 奥海科技 快充量价齐升趋势，带来业绩高增长
09月21日 奥海科技 深度受益手机快充提速，有望保持高速增长
09月10日 奥海科技 受益快充爆发弹性标的
09月02日 奥海科技 深耕充电数十载，享受快充高成长
07月28日 奥海科技 奥海科技新股网下询价策略
07月23日 奥海科技 新股询价报告：奥海科技
深度报告：智能快充龙头，谱写新能车+数字能源新章
　　手机充电龙头地位稳定，新能车+数字能源多元布局。公司为国内手机充储电龙头企业，在新能车和数字能源等领域均有布局，可为客户提供整体解决方案。2018-2022年公司营收和归母增长显著，CAGR分别达28.1/40.0%。2023年Q1实现营收9.02亿元，归母净利润0.89亿元。公司在消费电子领域的客户和品类不断开拓，叠加新能车和数字能源全面布局，将给公司提供长期增长动能。此外，公司在东莞奥海、智新控制、江西奥海、印度希海和印尼奥海五地布局，具备大规模快速响应和多品种小批量柔性出货能力。
　　手机快充规格持续提升，新能车+数字能源未来可期。①手机：受益于手机快充功率不断提升，手机充电器均价稳步提升，公司该产品22年ASP约为16.6元，同增23.1%，未来伴随充电规格持续提升，产品ASP有望稳中有升。②新能源车：根据钜大锂电数据，三电系统在新能车成本占比较高达50%。伴随新能车渗透率的持续提升（截至23年5月，国内新能车渗透率已超30%），三电系统的相关零部件供应链迎成长机遇。③数字能源：根据弗若斯特沙利文数据，全球光伏逆变器市场规模有望从22年的256.7GW增长至26年的579.3GW。根据IDC和TrendForce数据，22年全球服务器出货量突破1517万台（同增12%），预计26年增至1885万台，其中AI服务器占比预计从23年的近9%增长至26年的15%，AI服务器数量提升有望带动服务器电源市场扩容。
　　消费类产品多元布局，新能源+数字能源两翼齐飞。立足于消费类充电产品的龙头优势，奥海科技收购智新科技和飞优雀等公司，顺利布局新能车与光伏储能等板块。22年，公司消费电子类（手机+IOT+品牌）、新能车和储能等板块收入占比分别为77.2/8.2/14.7%。1）公司深耕手机领域多年，目前在国内手机充电领域占据龙头地位，且不断拓展至自主品牌和IOT、PC等新领域；22年消费类产品细分来看，手机、IOT和品牌三类收入占比分别为56.9/15.0/5.3%。2）新能车领域公司收购智新科技和飞优雀，全栈式布局MCU、BMS、VCU和充电桩等，与东风、上汽、红旗、日产、本田等国内外客户深度合作；22年该业务只合并智新科技22H2营收。3）Chatgpt催生AI服务器需求增长，公司目前已开发500W-3600W多款模块化数据电源产品，目前主要用于AI服务器和数据中心服务器等算力基础设施，未来有望充分受益于行业增长。
　　投资建议：公司为手机充储领军厂商，产品不断升级、客户持续拓展，伴随多领域不断扩张，公司业绩有望进一步增长。我们预计公司2023~2025年将实现营收61.39/76.90/92.67亿元，对应归母净利润6.09/7.69/9.62亿元，当前估计对应PE分别为15/12/9倍。我们看好公司长期增长，首次覆盖，给予“推荐”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧风险；原材料成本上升风险；客户导入不及预期；新能源汽车产销量、充电桩建设不及预期。