日期 股票名称 研报标题
08月22日 迎驾贡酒 中高端延续增长,利润表现亮眼
08月22日 迎驾贡酒 公司简评报告:产品升级持续,洞藏引领高增
08月21日 迎驾贡酒 2024年中报点评:淡季保持高增,洞藏引领产品升级
08月21日 迎驾贡酒 费效比提升显著,Q2利润超预期
08月21日 迎驾贡酒 2024年中报点评:Q2业绩增28%,产品结构继续升级
08月20日 迎驾贡酒 中高档强势增长,结构升级盈利能力提升
08月20日 迎驾贡酒 迎驾贡酒(603198.SH)2024年中报点评—24Q2利润超预期,洞藏势能向上
08月19日 迎驾贡酒 利润增速亮眼,品牌势能延续
08月19日 迎驾贡酒 “强β价位带+强α”双重加成,利润端表现超预期
08月19日 迎驾贡酒 产品周期向上势能正强,利润端弹性持续兑现
08月19日 迎驾贡酒 净利润超预期,盈利能力提升
08月19日 迎驾贡酒 公司半年报点评:盈利表现亮眼,洞藏延续高增
08月19日 迎驾贡酒 2024年中报点评:洞藏势能延续,费效优化驱动业绩弹性
08月19日 迎驾贡酒 公司点评报告:洞藏势能强劲引领结构优化,24Q2业绩增长超预期
08月19日 迎驾贡酒 24Q2业绩超预期,洞藏放量势能延续
08月19日 迎驾贡酒 24H1点评:洞藏势能仍强,业绩维持高增
08月19日 迎驾贡酒 2024年半年报点评:利润超预期,费用率显著改善
08月19日 迎驾贡酒 24H1业绩点评报告:Q2利润超预期,看好洞藏结构升级延续
08月18日 迎驾贡酒 Q2增长彰显韧性,提质增效助利润高增
08月18日 迎驾贡酒 2Q延续增势,利润表现亮眼
08月18日 迎驾贡酒 增长符合预期,盈利能力持续增强
08月18日 迎驾贡酒 洞藏势能强劲,结构稳健升级
08月18日 迎驾贡酒 第二季度净利润同比增长28%,洞9延续较快增长
08月18日 迎驾贡酒 2024年中报点评:结构升级延续费效提升显著
08月18日 迎驾贡酒 公司事件点评报告:收入高增态势延续,费用管控得当释放利润弹性
08月18日 迎驾贡酒 2024Q2点评:洞藏高增引领结构升级
08月18日 迎驾贡酒 Q2利润超预期,洞藏持续释能
08月17日 迎驾贡酒 增长势头延续,核心逻辑不变贡献利润高增
08月17日 迎驾贡酒 业绩超预期,洞藏系列引领结构升级
08月17日 迎驾贡酒 2024年半年报点评:结构向上,盈利提升
08月17日 迎驾贡酒 洞藏势能延续,盈利持续提升
08月17日 迎驾贡酒 2024H1业绩点评:长风破浪,踏波稳进
08月16日 迎驾贡酒 省内景气延续,洞藏持续释能
08月16日 迎驾贡酒 公司深度报告:洞藏起势引领结构性增长,厚积薄发重返徽酒榜眼
06月28日 迎驾贡酒 公司深度报告:洞藏势能持续向上,迎驾起势未来可期
06月13日 迎驾贡酒 徽酒拾级而上,洞藏趁势启航
06月04日 迎驾贡酒 更新报告:持续精进,迈向百亿
06月03日 迎驾贡酒 经营节奏稳健,洞9或接棒增长
05月20日 迎驾贡酒 2023年及2024Q1业绩点评:省内景气延续,利润表现靓丽
05月13日 迎驾贡酒 洞藏系列势能延续,24Q1利润端表现突出
05月06日 迎驾贡酒 24Q1开局表现靓丽,产品升级结构延续
05月05日 迎驾贡酒 23年及24Q1业绩点评:Q1业绩超预期,25年百亿确定性强
05月01日 迎驾贡酒 2023年报&2024年一季报点评:洞藏高增,百亿可期
04月29日 迎驾贡酒 2023年年报及2024年一季报点评:洞藏带动结构升级,24Q1业绩亮眼
04月29日 迎驾贡酒 2023年报及2024一季报点评:Q1业绩增30%,盈利能力持续提升
04月29日 迎驾贡酒 洞藏系列延续高增势头,Q1收入利润均略超预期
04月29日 迎驾贡酒 一季度收入增长21%,洞藏系列延续增长
04月29日 迎驾贡酒 成长势能强劲,利润增速亮眼
04月28日 迎驾贡酒 年报及一季报点评:洞藏高增长,业绩超预期
04月28日 迎驾贡酒 洞藏引领省内高增,产品结构持续优化
04月28日 迎驾贡酒 洞藏放量产品结构优化明显,2024Q1顺利实现开门红
04月28日 迎驾贡酒 顺利实现开门红,盈利能力稳步提升
04月28日 迎驾贡酒 省内洞藏系列高增延续,盈利能力进一步增强
04月28日 迎驾贡酒 24Q1利润超预期,洞藏高增势能延续
04月28日 迎驾贡酒 公司点评报告:24Q1归母净利同增30.4%超预期,洞藏起势高增延续,盈利能力向上
04月28日 迎驾贡酒 省内洞藏延续势头,迎驾利润率提升
04月28日 迎驾贡酒 23年报及24Q1点评:洞藏势能仍强,24Q1业绩再超预期
04月27日 迎驾贡酒 洞藏势能亮眼,省内表现突出
04月26日 迎驾贡酒 2023年年报及2024年一季报点评:Q1盈利水平创新高,产品结构持续优化
04月26日 迎驾贡酒 业绩表现亮眼,产品持续优化
04月26日 迎驾贡酒 基本面持续向好,结构升级贡献业绩向上
04月26日 迎驾贡酒 洞藏消费氛围渐起,业绩持续高增
04月26日 迎驾贡酒 洞藏延续高增,省内表现强劲
04月26日 迎驾贡酒 产品结构升级,盈利能力优化
04月26日 迎驾贡酒 洞藏延续高增,业绩超预期
04月26日 迎驾贡酒 2023年报&2024年一季报点评:毛销差持续扩大,Q1业绩超预期
04月26日 迎驾贡酒 Q1业绩超预期,产品结构持续优化
04月26日 迎驾贡酒 省内持续深耕,洞藏势能延续
04月26日 迎驾贡酒 2023年报&2024一季报点评:洞藏引领,弹性可期
04月26日 迎驾贡酒 公司事件点评报告:一季度开门红,洞藏系列再创佳绩
03月11日 迎驾贡酒 春节动销积极,结构仍旧上行
03月06日 迎驾贡酒 核心产品高增延续,结构升级继续可期
02月28日 迎驾贡酒 洞藏起势,结构向上
02月21日 迎驾贡酒 春节动销超预期,安徽返乡潮带动大众价格带爆发
02月21日 迎驾贡酒 公司更新报告:洞藏表现亮眼,黑马蓄势跃升
11月17日 迎驾贡酒 深度报告:洞藏系列势能渐起,高速发展未来可期
11月14日 迎驾贡酒 从徽酒竞争格局解构迎驾洞藏增长势能
11月13日 迎驾贡酒 更新报告:23Q3利润超预期,洞藏增长势能延续
11月12日 迎驾贡酒 洞藏升级顺畅,公司盈利水平进一步提升
11月06日 迎驾贡酒 公司季报点评:洞藏势能强劲,业绩增长亮眼
11月06日 迎驾贡酒 利润超预期,洞藏系列持续高增
11月05日 迎驾贡酒 2023年三季报点评:洞藏势能持续释放,业绩保持快速增长
11月01日 迎驾贡酒 2023年三季报点评:Q3业绩亮眼,洞藏势能延续
11月01日 迎驾贡酒 洞藏势能持续,利润增长超预期
11月01日 迎驾贡酒 2023年三季报业绩点评:中高档占比维持高增,盈利能力再创新高
10月31日 迎驾贡酒 洞藏势能持续向上,Q3业绩超预期
10月31日 迎驾贡酒 23Q3点评:洞藏放量势能强劲,业绩再超预期
10月31日 迎驾贡酒 2023年三季报点评:Q3业绩增39%,洞藏势能持续提升
10月30日 迎驾贡酒 Q3净利率创新高,洞藏结构延续提升
10月30日 迎驾贡酒 洞藏系列持续发力,带动公司盈利水平上行
10月30日 迎驾贡酒 2023年三季报点评:洞藏保持韧性,净利快速增长
10月30日 迎驾贡酒 洞藏势能延续,省内扩张加速
10月30日 迎驾贡酒 Q3业绩超预期,省内百元消费红利结构升级
10月30日 迎驾贡酒 产品结构升级延续,利润表现超预期
10月30日 迎驾贡酒 公司点评报告:23Q3归母净利同增39.5%超预期,洞藏系列引领中高端提质升级
10月30日 迎驾贡酒 单三季度业绩增长39%,洞藏成长周期持续向上
10月30日 迎驾贡酒 23Q3业绩超预期,洞藏高增势能延续
10月30日 迎驾贡酒 2023年前三季度业绩点评:业绩超预期,洞藏红利持续释放
10月29日 迎驾贡酒 利润超预期,洞藏延续高增
10月29日 迎驾贡酒 洞藏维持高增,盈利持续提升
10月29日 迎驾贡酒 中高档产品放量增长,Q3业绩超预期
10月29日 迎驾贡酒 2023年三季报点评:升级拉动盈利,洞藏风帆满势
10月29日 迎驾贡酒 业绩整体超预期,盈利能力再提升
10月29日 迎驾贡酒 洞藏势能不减,结构持续升级
10月29日 迎驾贡酒 产品结构快速升级,净利率大幅提升
10月29日 迎驾贡酒 洞藏延续势能,利润表现超预期
10月28日 迎驾贡酒 2023年三季报点评:洞藏拉动结构优化,品牌势能持续上行
10月28日 迎驾贡酒 利润增速超预期,产品结构持续提升
10月28日 迎驾贡酒 利润超预期,中高端增长环比提速
09月07日 迎驾贡酒 利润超预期,省内延续强劲表现
09月04日 迎驾贡酒 洞藏风华正茂,迎驾拾级而上
08月25日 迎驾贡酒 生态洞藏势能强劲,结构升级扬帆起航
08月24日 迎驾贡酒 洞藏系列表现优秀,Q2业绩超预期
08月23日 迎驾贡酒 2023年中报点评:结构升级加速,盈利持续改善
08月22日 迎驾贡酒 2023年中报点评:Q2业绩增61%,产品结构升级加速
08月22日 迎驾贡酒 洞藏系列占比提升显著,利润端表现超预期
08月21日 迎驾贡酒 产品结构升级明显,利润率进一步改善
08月21日 迎驾贡酒 洞藏系列持续放量,盈利能力表现亮眼
08月21日 迎驾贡酒 洞藏势能持续向上,Q2迎驾业绩超预期
08月21日 迎驾贡酒 洞藏引领结构升级,业绩增长超预期
08月21日 迎驾贡酒 二季度业绩高质量增长,洞藏系列高势能延续
08月21日 迎驾贡酒 23Q2点评:业绩大超预期,上调盈利预测,维持买入评级
08月21日 迎驾贡酒 公司点评报告:23Q2归母净利同增59.04%超预期,洞藏起势引领结构性高质增长
08月21日 迎驾贡酒 2023年中期业绩点评:结构升级贡献增量,二季度业绩超预期
08月21日 迎驾贡酒 洞藏系列延续强劲势能,Q2业绩超预期
08月21日 迎驾贡酒 2023年半年报点评:Q2业绩超预期,洞藏势能持续向上
08月21日 迎驾贡酒 Q2超预期,升级红利兑现
08月21日 迎驾贡酒 Q2利润高增,结构景气凸显
08月21日 迎驾贡酒 Q2业绩超预期增长,洞藏系列势能有望延续
08月21日 迎驾贡酒 产品矩阵持续优化,带动业绩超预期
08月21日 迎驾贡酒 业绩大超预期,持续看好洞藏系列成长
08月21日 迎驾贡酒 23H1业绩点评报:23Q2利润超预期,洞藏放量带动结构提升
08月21日 迎驾贡酒 净利润水平好于预期,全年业绩确定性较强
08月21日 迎驾贡酒 2023年半年报点评:洞藏梯次升级,品牌势能风起
08月21日 迎驾贡酒 洞藏放量结构优化,业绩弹性持续释放
08月20日 迎驾贡酒 洞藏系列产品和区域双增长,盈利能力持续提升
08月20日 迎驾贡酒 盈利高速增长,结构快速升级
08月20日 迎驾贡酒 利润超预期,省内延续强势表现
08月20日 迎驾贡酒 2023年中报点评:Q2大超预期,洞藏乘势而起
08月19日 迎驾贡酒 公司事件点评报告:业绩超预期,洞藏势能高增
08月03日 迎驾贡酒 更新点评报告:洞藏带动结构上行,Q2业绩弹性可期
05月08日 迎驾贡酒 洞藏维持高增,业绩符合预期
04月29日 迎驾贡酒 2022年年报&2023Q1业绩点评:省内收入占比提升,结构向上趋势不改
04月28日 迎驾贡酒 2022年年报及2023一季报点评:结构持续向好,盈利稳定提升
04月28日 迎驾贡酒 2022年年报与2023年一季报点评:洞藏势头延续,盈利能力提升
04月28日 迎驾贡酒 2022年报及2023Q1季报点评:结构上移势能不减,三大提升聚焦品牌向上
04月28日 迎驾贡酒 洞藏昂扬,拔节起势
04月27日 迎驾贡酒 2022年年报及2023年一季报点评:中高档持续发力,业绩稳健成长
04月27日 迎驾贡酒 营收业绩符合预期,省内市场洞藏继续高增
04月27日 迎驾贡酒 2022年报及2023年一季报点评:洞藏引领,Q1业绩增27%
04月27日 迎驾贡酒 2022年报及2023年一季报点评:23Q1实现开门红,洞藏放量势能延续
04月27日 迎驾贡酒 收入利润符合预期,关注洞藏系列升级情况
04月27日 迎驾贡酒 洞藏延续势能,一季度实现开门红
04月27日 迎驾贡酒 盈利能力稳步提升,看好洞藏系列持续突破
04月27日 迎驾贡酒 年报及一季报点评:洞藏系列持续高增,品牌势能稳步打造
04月27日 迎驾贡酒 产品结构持续升级,公司加强品牌力建设
04月26日 迎驾贡酒 洞藏系列维持高增,看好中长期结构升级
04月26日 迎驾贡酒 洞藏延续高增,盈利能力提升
04月26日 迎驾贡酒 23Q1点评:收入符合预期,业绩超预期,维持买入评级
04月26日 迎驾贡酒 渠道和产品双提升,利润率短期体现弹性
04月26日 迎驾贡酒 2022年年报及23Q1季报点评:业绩符合预期,洞藏发展势能向上
04月26日 迎驾贡酒 洞藏延续高增,省内表现强势
04月26日 迎驾贡酒 公司事件点评报告:一季度开门红,洞藏继续发力
04月26日 迎驾贡酒 2022年报及2023一季报点评:符合预期,盈利新高,升级延续
04月26日 迎驾贡酒 洞藏系列势能明显,渠道推力优势充足
04月26日 迎驾贡酒 业绩符合预期,产品持续优化
04月26日 迎驾贡酒 盈利持续高增,洞藏更进一步
04月06日 迎驾贡酒 洞藏放量,乘势而上
02月09日 迎驾贡酒 深度报告:从迎驾的反转看地产酒推新成功的底层逻辑
01月07日 迎驾贡酒 生态洞藏差异突围,渠道势能引领增长
01月05日 迎驾贡酒 首次覆盖:洞藏系列蹄疾步稳,高质量发展动能澎湃
12月30日 迎驾贡酒 安徽消费加速升级,洞藏系列势能崛起
12月09日 迎驾贡酒 乘风扬帆起,洞藏恰芳华
11月07日 迎驾贡酒 洞藏延续H1势头,省内韧性彰显
11月04日 迎驾贡酒 2022三季报点评:产品结构优化升级,品牌势能持续向上
11月02日 迎驾贡酒 2022年三季度业绩点评:洞藏系列优势稳固,结构升级增势强劲
11月02日 迎驾贡酒 三季度增速符合预期,看好洞藏系列势能加速释放
11月01日 迎驾贡酒 22Q3实现营收13.63亿同增23.39%,二季度疫情影响下承压增长,洞藏系列持续放量未来可期
11月01日 迎驾贡酒 洞藏系列恢复高增,省内表现强势
10月31日 迎驾贡酒 三季度业绩稳定增长,省内势能持续强化
10月31日 迎驾贡酒 收入符合预期,期待洞藏高端化加速
10月31日 迎驾贡酒 2022年三季报点评:业绩稳步增长,产品结构升级顺利
10月31日 迎驾贡酒 业绩符合预期,洞藏系列放量延续增长动能
10月31日 迎驾贡酒 2022年三季报点评:Q3收入增23%,省内增速高于省外
10月31日 迎驾贡酒 22Q3业绩点评:业绩平稳背后预收表现优秀,强动销下潜力尽显
10月31日 迎驾贡酒 洞藏系列拉动收入增长,Q1-3净利率微增
10月31日 迎驾贡酒 2022三季报点评:产品结构优化升级,品牌势能持续向上
10月31日 迎驾贡酒 洞藏系列势能延续,现金流表现优异
10月31日 迎驾贡酒 收入符合预期,洞藏势能可期
10月30日 迎驾贡酒 业绩符合预期,洞藏势能向上
10月30日 迎驾贡酒 利润略有承压,整体势能向上
10月29日 迎驾贡酒 整体业绩符合预期,提升终端覆盖为核心
10月29日 迎驾贡酒 公司事件点评报告:业绩符合预期,洞藏势能不减究
10月28日 迎驾贡酒 2022年三季报点评:高基数下符合预期,洞藏引领持续发力
10月26日 迎驾贡酒 迎驾贡酒立足生态聚焦洞藏,乘势增长未来可期
10月25日 迎驾贡酒 省内消费升级趋势不变,生态洞藏强势突围
09月20日 迎驾贡酒 公司更新报告:洞藏势旺,发力延续
09月09日 迎驾贡酒 疫情扰动业绩短期承压,看好三季度业绩复苏
09月07日 迎驾贡酒 疫情扰动业绩短期承压,看好三季度业绩复苏
09月06日 迎驾贡酒 公司动态点评:高基数下报表承压,势能良好保持乐观
09月02日 迎驾贡酒 收入利润低于预期,期待行业复苏洞藏重启
08月31日 迎驾贡酒 2022年中报点评:维护好“洞藏”价值链稳定是增长势能的重要基础
08月30日 迎驾贡酒 2022中期业绩点评:二季度疫情不改中长期向好趋势
08月30日 迎驾贡酒 中报点评:二季度业绩暂时承压,看好消费升级势能向上
08月30日 迎驾贡酒 上半年增长稳健,省内表现更佳
08月29日 迎驾贡酒 22H1业绩点评:业绩符合预期,动销强劲趋势不改
08月29日 迎驾贡酒 2022年中报点评:验证省内稳固优势,产品结构继续升级
08月29日 迎驾贡酒 Q2低于预期,疫情扰动不改洞藏势头
08月29日 迎驾贡酒 省内消费升级趋势不变,中高端势头向好
08月29日 迎驾贡酒 疫情受损Q2低于预期,洞藏势能不改
08月29日 迎驾贡酒 疫情下短期承压,下半年蓄势待发
08月28日 迎驾贡酒 洞藏系列势能仍强,业绩短期调整不改长期向好趋势
08月28日 迎驾贡酒 半年报点评:承接省内升级红利,洞藏提升公司势能
08月28日 迎驾贡酒 22H1迎驾增势延续,洞藏有望渐进升级
08月27日 迎驾贡酒 公司事件点评报告:业绩符合预期,洞藏持续发力
08月27日 迎驾贡酒 2022年中报点评:Q2略低于预期,洞藏势能依旧
08月27日 迎驾贡酒 22H1迎驾增势延续,洞藏有望渐进升级
06月29日 迎驾贡酒 核心发力生态洞藏,黑马迎驾未来可期
06月16日 迎驾贡酒 安徽区域优势尽显,生态洞藏起势高增
05月20日 迎驾贡酒 深度报告:洞藏生态,展翅未来
04月29日 迎驾贡酒 洞藏系列助力产品升级,业绩弹性有望持续释放
04月28日 迎驾贡酒 公司动态点评:区域老名酒走向复兴,三重主要矛盾下的阿尔法
04月27日 迎驾贡酒 安徽省内消费价格带升级,公司盈利能力有望持续改善
04月27日 迎驾贡酒 收入利润符合预期,洞藏放量推动产品结构升级
04月27日 迎驾贡酒 一季度开门红业绩符合预期,洞藏放量势能向上
04月27日 迎驾贡酒 2021&2022Q1业绩点评:洞藏系列结构持续提升,渠道质量稳步增长
04月26日 迎驾贡酒 2021年年报暨2022年一季度季报点评:产品结构升级延续,公司高景气有望继续延续
04月26日 迎驾贡酒 洞藏势能不减,22年公司业绩有望延续高增
04月26日 迎驾贡酒 洞藏驱动成长,盈利继续提升
04月26日 迎驾贡酒 22Q1旺销验证,洞藏系列进入大单品成长期
04月26日 迎驾贡酒 洞藏势能延续,盈利能力提升
04月26日 迎驾贡酒 开门红如期兑现,看好全年高弹性
04月26日 迎驾贡酒 2021年年报&2022年一季报点评:洞藏势旺,乘势而上
04月26日 迎驾贡酒 业绩符合预期,洞藏起势明显
04月13日 迎驾贡酒 首次覆盖报告:多维度发力下,生态白酒龙头进入快车道
03月22日 迎驾贡酒 安徽省区域次高端崛起,生态洞藏打开成长空间
03月21日 迎驾贡酒 公司深度报告:价位提升、产品周期与攻防转换
03月21日 迎驾贡酒 洞藏系列放量,22年有望延续高增长
03月21日 迎驾贡酒 2021年业绩快报点评:洞藏势能持续释放,看好开门红超预期
03月18日 迎驾贡酒 21年洞藏增长势能延续,22年开门红可期
03月18日 迎驾贡酒 2021年利润增长45%,洞藏成长势头不减
03月18日 迎驾贡酒 2021年业绩快报点评:全年业绩符合预期,洞藏系列高增促成长
03月17日 迎驾贡酒 21Q4顺利收官,22春节旺销奠定全年基调
03月16日 迎驾贡酒 公司动态点评:高基数下营收再突破,结构升级势能再验证
03月16日 迎驾贡酒 年报符合预期,洞藏继续向上
03月16日 迎驾贡酒 结构升级持续,增长势能强化
03月16日 迎驾贡酒 费用前置不改高增势能,洞藏有望渐进升级
03月16日 迎驾贡酒 2021年业绩快报点评:收入高增,势能延续
03月06日 迎驾贡酒 错位竞争展新颜,洞藏开启新纪元
02月07日 迎驾贡酒 生态洞藏飘酒香,势能向上露锋芒
01月28日 迎驾贡酒 生态酿造领军酒企,洞藏系列未来可期
12月13日 迎驾贡酒 公司动态点评:再登百强企业榜单,筑安徽民企中坚力量
10月29日 迎驾贡酒 公司动态点评:中秋旺季超预期,生态洞藏业绩再加速
10月29日 迎驾贡酒 结构升级叠加控费,Q3业绩再超预期
10月28日 迎驾贡酒 洞藏渐入佳境,势能延续可期
10月28日 迎驾贡酒 动态点评:洞藏系列表现亮眼,经营拐点论印证
10月28日 迎驾贡酒 三季度业绩靓丽,“量价”复合增长逻辑显现
10月28日 迎驾贡酒 省内次高端扩容,收入业绩超预期增长
10月28日 迎驾贡酒 2021年三季报点评:势已起,再腾飞
09月30日 迎驾贡酒 公司动态点评:价值投资新标杆,生态白酒大有市场
09月13日 迎驾贡酒 动态点评:生态洞藏势能已起,经营有望进入拐点
08月27日 迎驾贡酒 2021年中报点评:Q2业绩超预期,洞藏表现亮眼
08月27日 迎驾贡酒 公司动态点评:淡季不淡,中高档白酒再提速
08月25日 迎驾贡酒 产品升级次高端放量,收入业绩超预期
08月25日 迎驾贡酒 洞藏放量升级提速,21Q2业绩大超预期
08月25日 迎驾贡酒 2021年中报点评:业绩超预期,洞藏持续高增长
08月25日 迎驾贡酒 业绩超市场预期,比较优势持续确立
08月25日 迎驾贡酒 2021年中报点评:大超预期,展露锋芒
08月02日 迎驾贡酒 公司动态点评:率先反弹领跑白酒行业,看好长期增长
06月28日 迎驾贡酒 公司动态点评:次高产品再度提价,品牌提升业绩可期
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04月27日 迎驾贡酒 中国生态酿酒引领者
04月26日 迎驾贡酒 2020年年报及2021年一季报点评:盈利能力稳步提升,洞藏系列表现较好
04月26日 迎驾贡酒 2020年报及2021一季报点评:产品结构加速升级,看好全年高弹性
04月25日 迎驾贡酒 年报及一季报点评:结构持续优化,洞藏表现亮眼
04月25日 迎驾贡酒 2020年年报&2021年一季报点评:盈利能力上行,洞藏发力升级逻辑清晰
04月21日 迎驾贡酒 深度报告:多维度改革迎新机,生态洞藏大有可为
04月06日 迎驾贡酒 首次覆盖报告:生态洞藏持续发力,结构升级焕新颜
01月27日 迎驾贡酒 2020年业绩预告点评:全年业绩略超预期,Q4延续利润弹性
11月25日 迎驾贡酒 品牌、产品、渠道齐发力,生态洞藏锋芒初现
11月01日 迎驾贡酒 2020年三季报点评:业绩再超预期,结构升级、黑马腾飞
08月30日 迎驾贡酒 2020年中报点评:Q2利润正增长超预期,盈利提升有望延续
05月28日 迎驾贡酒 公司更新报告:洞藏系列发力,启动升级引擎
04月26日 迎驾贡酒 2019年年报&2020年一季报点评:坚定产品升级,静待边际改善
04月26日 迎驾贡酒 Q1受疫情影响下滑,Q2主动消化库存
10月31日 迎驾贡酒 洞藏持续发力,业绩加速增长
09月02日 迎驾贡酒 首次覆盖报告:挥别低谷,沉潜而跃
08月09日 迎驾贡酒 结构升级洞藏发力,中报业绩超预期
08月08日 迎驾贡酒 Q2洞藏加速增长,业绩超出预期
05月08日 迎驾贡酒 洞藏保持高增,盈利能力持续提升
11月03日 迎驾贡酒 业绩稳健增长,洞藏系列大有可为
11月02日 迎驾贡酒 三季度业绩增速提升,期待洞藏持续发力
10月31日 迎驾贡酒 经销商网络扩张有助于释放品牌潜力
08月29日 迎驾贡酒 收入保持平稳增长,高端放量值得期待
08月27日 迎驾贡酒 中高档产品放量,省外拓展顺利
08月01日 迎驾贡酒 洞藏系列发力次高端,结构升级推动盈利边际改善
06月13日 迎驾贡酒 产品升级顺利,业绩加速增长
06月05日 迎驾贡酒 产品升级提升品牌高度,高端放量支撑业绩增长
04月26日 迎驾贡酒 产品结构持续优化
04月25日 迎驾贡酒 中高端产品持续放量,收入重回双位数增长
04月04日 迎驾贡酒 迟到并未缺席,期待洞藏突围
01月09日 迎驾贡酒 市场基础稳固,期待产品结构升级释放新活力
12月19日 迎驾贡酒 关注产品升级潜力和区域扩张能力
08月22日 迎驾贡酒 中低端产品面临调整,围绕洞藏系列积极应对
06月29日 迎驾贡酒 洞藏系列发力,驱动公司增长引擎
03月23日 迎驾贡酒 产品优化+成本降低推动业绩增长
03月22日 迎驾贡酒 产品结构优化,洞藏系列放量,净利率显著提升
01月24日 迎驾贡酒 受益消费升级,中高端持续发力
2024年中报点评:洞藏势能延续,费效优化驱动业绩弹性
  事件:迎驾贡酒发布2024年中报,公司24H1实现营业总收入37.85亿元,同比增长20.44%,归母净利润13.79亿元,同比增长29.59%。Q2单季实现总营收14.61亿元,同比增长19.04%,归母净利润4.66亿元,同比增长27.96%,Q2业绩表现超出此前市场预期。
  24Q2收入端保持较快增长,洞藏系列增长势能延续。二季度高基数下公司收入端仍实现较快增长,1)分产品看,24Q2中高档白酒/普通白酒销售收入分别为10.69/3.13亿元,同比增长24.95%/6.50%,估计洞藏系列收入维持较高增长、占比亦进一步提升。省内渠道反馈100-200元价位的洞6、洞9销售增速较为领先,终端覆盖范围以及销售规模进一步扩大。2)分区域看,24Q2省内/省外市场销售收入分别为9.16/4.65亿元,同比增长22.88%/15.34%,省内市场受益于走亲访友、宴席等需求,Q2淡季仍有不错增量,省外市场表现较为稳健。截至二季度末省内/省外经销商数量分别为779/644家,较Q1末净增29/4家。
  结构升级延续,费用率优化贡献业绩弹性。1)24Q2公司销售毛利率71.15%,同比提升0.59pct,受益于产品结构提升,上半年毛利率同比明显提升。24Q2税金及附加项占营收比重15.61%,同比下滑0.56pct,销售费用率10.0%,同比下降1.98pct,二季度公司费用投放有所控制,销售费用率显著回落。管理及研发费用率4.6%,同比下降1.04pct。综合看24Q2归母净利率31.88%,同比提升2.2pct。费用率优化推动盈利能力明显增厚,Q2归母净利润增长超出此前市场预期。2)24Q2销售现金回款15.56亿元,同比增长12.67%,经营活动现金流净额-0.36亿元(23Q2同期-1.97亿元)。截至二季度末合同负债4.62亿元,环比Q1末减少0.53亿元,同比23Q2末减少0.43亿元,或与当前行业环境下渠道端回款偏谨慎有关。
  省内大众消费仍有韧性,100-300元价位有望贡献增量。考虑安徽省内白酒消费韧性相对较强,三季度走亲访友、宴席等居民端消费仍有一定支撑,大众主流消费价位升级趋势有望延续。公司洞6、洞9产品受益于省内100-300元价格带扩容、仍有望贡献核心增量,洞16及以上产品规模有望逐步扩张。区域角度,公司近两年仍将扎根省内及周边市场,省内市占率有望继续提升,省外布局江浙沪等标杆市场,有待实现百亿营收目标之后发力。
  盈利预测、估值与评级:维持2024-26年归母净利润预测为28.6/34.9/42.0亿元,折合EPS为3.57/4.36/5.25元,当前股价对应P/E为14/12/10倍,维持“买入”评级。
  风险提示:省内竞争加剧,洞藏收入增速放缓,省外拓展不及预期。